La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Gobierno federal ha publicado hoy nuevos datos sobre la inflación de los precios, y según el informe, la inflación de los precios durante el mes se desaceleró ligeramente, situándose en el incremento interanual más bajo de los últimos dieciséis meses. Según el BLS, la inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 6,4% interanual en enero, antes del ajuste estacional. Es el vigésimo tercer mes consecutivo en el que la inflación se sitúa por encima del arbitrario objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. La inflación de precios lleva dieciséis meses seguidos por encima del 6,0%.
Mientras tanto, la inflación intermensual alcanzó su nivel más alto en tres meses, con un aumento del IPC del 0,5% (desestacionalizado) de diciembre a enero.
La tasa de crecimiento interanual de enero es inferior a la de junio (9,1%), que fue la tasa de inflación de precios más alta desde 1981. Pero la tasa de crecimiento de enero sigue manteniendo la inflación de precios por encima de las tasas de crecimiento registradas en cualquier mes de los 1990, 2000 y 2010. El aumento de enero fue el decimocuarto mayor en cuarenta años.
Las continuas subidas de precios reflejan en gran medida el crecimiento de los precios de los alimentos, la energía, el transporte y, sobre todo, la vivienda. En otras palabras, los precios de los productos básicos experimentaron grandes subidas en enero con respecto al año anterior.
Por ejemplo, en enero la «comida en casa» —es decir, las facturas de la compra— subió un 11,3% en comparación con enero del año anterior. La energía en general subió un 8,7%, mientras que los vehículos nuevos subieron un 5,8%. Los servicios registraron algunos de los mayores aumentos, con los servicios energéticos subiendo un 15,6% y los servicios de transporte un 14,6%. La única categoría que mostró una caída durante el período fue la de automóviles y camiones usados, que bajó un 11,6 por ciento. Sin embargo, esto apenas devolvió los precios de los coches a los niveles de 2019. El crecimiento de los precios de los coches usados alcanzó máximos de setenta años durante gran parte de 2021, aumentando año tras año en más de un 20 por ciento o más en cada mes desde abril de 2021 hasta abril de 2022.
En enero, no había indicios de que el crecimiento de los precios de la vivienda se ralentizara. El mes pasado, los precios de la vivienda aumentaron un 7,9% interanual, la tasa de crecimiento más alta desde julio de 1982. El crecimiento intermensual de los precios de la vivienda también se mantuvo entre los más altos registrados desde 1983.
Mientras tanto, la llamada inflación subyacente —el crecimiento del IPC sin alimentos ni energía— se ha ralentizado ligeramente desde el máximo de cuarenta años alcanzado en septiembre. En enero, el crecimiento interanual de la inflación subyacente fue del 5,6%. Esta tasa es ligeramente inferior a la de diciembre (5,7%). El aumento interanual de septiembre, del 6,6%, fue el mayor registrado desde agosto de 1982. El crecimiento intermensual de enero en este indicador también fue positivo, con un aumento de los precios del 0,4% (desestacionalizado), excluidos los alimentos y la energía. Esta cifra es igual a la variación intermensual de diciembre, del 0,4%, y superior a las tasas de crecimiento de octubre y noviembre, del 0,3%. El crecimiento intermensual ha sido positivo en todos los meses desde mayo de 2020.
Mientras tanto, noviembre fue otro mes de descenso de los salarios reales, y fue el vigésimo segundo mes consecutivo durante el cual el crecimiento de los ingresos medios por hora no pudo seguir el ritmo de la inflación del IPC. Según los nuevos datos de empleo del BLS publicados la semana pasada, los ingresos por hora aumentaron un 4,35% interanual en enero, lo que significa que el crecimiento salarial quedó por detrás de la inflación.
La inflación no está «bajando
El gobierno de Biden, que desde hace tiempo se muestra bastante libre y tranquilo a la hora de cortar y dividir las cifras de inflación, ha dicho hoy que la inflación «está bajando». Joe Biden lo enmarcó así:
Los datos de hoy confirman que la inflación anual lleva cayendo siete meses seguidos. La inflación de los alimentos en el supermercado volvió a bajar el mes pasado. El precio de la gasolina ha bajado alrededor de 1,60 dólares desde su máximo del año pasado. Y los salarios reales de los trabajadores americanos han aumentado en los últimos siete meses, dando un respiro a las familias americanas.
Se trata de una descripción bastante tortuosa de la situación. Con el IPC subiendo tanto mes a mes como año a año, es un poco exagerado decir que la inflación de precios «bajó» en enero. Sería más exacto decir que el ritmo de aumento disminuyó muy ligeramente.
Esto no ha impedido al Presidente Biden declarar que la economía ya ha logrado un «aterrizaje suave», como sugirió ayer Politico.
Al parecer, los mercados no estuvieron de acuerdo, ya que tanto el S&P 500 como el Dow Jones terminaron la jornada a la baja. Es probable que los mercados teman que, a pesar del discurso de Biden, la inflación de los precios parezca obstinada, lo que sugiere que la Reserva Federal seguirá subiendo los tipos de interés. Wall Street, que depende en gran medida del dinero fácil, quiere ver caer la inflación para que la Reserva Federal vuelva a relajar los tipos. Si se observa una desaceleración de la inflación de precios, esto podría interpretarse como una excusa para que la Reserva Federal vuelva a bajar los tipos de interés y reanude las compras de activos. Si ya se vislumbrara un aterrizaje suave, Wall Street estaría planeando una aceleración de la relajación monetaria.
La Fed ha señalado que está dispuesta a poner fin a su actual ciclo de subidas de tipos si encuentra una excusa política para hacerlo. Pero con una inflación interanual del IPC todavía por encima del 6%, la Reserva Federal está claramente muy lejos de su objetivo arbitrario del 2%. Con este último informe sobre el IPC, es probable que los mercados esperen otra subida de tipos de 25 puntos básicos en marzo.
No obstante, hasta que no empecemos a ver pérdidas de empleo evidentes que no se puedan ocultar o negar, deberíamos esperar oír hablar mucho a la Casa Blanca sobre lo «fuerte» que es la economía. Ayer, Cecilia Rouse, del Consejo de Asesores Económicos de EEUU, afirmaba que «corren tiempos extraordinarios para la economía americana», sugiriendo que el crecimiento del empleo que se está produciendo durante el mandato de Biden no tiene parangón en las últimas décadas. La verdad, por supuesto, es que este «crecimiento del empleo» no es más que una recuperación de los puestos de trabajo que fueron destruidos por los cierres patronales y el pánico covídico apoyados durante mucho tiempo por Biden. En otras palabras, Biden apoyó que se rompieran las piernas de la economía y ahora quiere que se le reconozca el mérito de que esas piernas se hayan curado un poco.
A pesar del continuo crecimiento negativo de los salarios reales, de la agobiante inflación de los precios de los alquileres y de la vivienda, y del notable descenso del trabajo a tiempo completo, seguiremos oyendo hablar de la fortaleza de la economía. Sin embargo, millones de americanos no se sienten precisamente prósperos. Como informó ABC este mes, cuatro de cada diez americanos encuestados afirman estar peor económicamente desde que Biden asumió el cargo. Por supuesto, Biden no es el único culpable. Donald Trump pidió repetidamente una inflación monetaria masiva, quejándose en numerosas ocasiones de que la Reserva Federal no estaba inflando lo suficiente la masa monetaria. Más tarde, los déficits públicos de Trump, sin precedentes en tiempos de paz, impulsaron aún más la inflación. Ahora estamos viviendo las consecuencias del despilfarro de Trump. Biden, sin embargo, no hará nada para revertir estas políticas y está convirtiendo así la inflación y la disminución de los salarios reales en parte de su propio legado.
