Con el oro alcanzando máximos históricos y el Dow acercándose a récords similares, muchos comparten sus opiniones sobre las razones de estos movimientos del mercado. Tras el cierre del Dow en su nivel más alto desde enero de 2022, Reuters intentó explicar que los inversores:
... consideraron que el enfriamiento de los datos de inflación presagiaba una relajación de la política monetaria de la Reserva Federal.
Yahoo Finanzas no se disculpa por la intervención del banco central, citando:
... las subidas de los tipos de interés antiinflacionistas de la Reserva Federal están teniendo el efecto deseado. Dado que parece más probable un aterrizaje suave de la economía, los operadores han apostado por un cambio de política de la Reserva Federal para recortar los tipos.
Describir cómo sería el «aterrizaje suave» está abierto a la interpretación, ya que no es un término económico real y carece de definición formal, teoría o criterios medibles. Se trata más bien de una idea que la Reserva Federal utiliza para describir lo que parece un periodo relativamente bueno tras el cese de las subidas de tipos, en el que la recesión sería mínima o nula. En este futuro, los índices de inflación reflejarían datos favorables, según la Fed, y el mercado bursátil debería subir moderadamente.
Incluso si se lograra un periodo así, ello llevaría a la Reserva Federal a recortar los tipos, esperando una subida de los precios, lo que conduciría al ciclo continuo de ajustes de los tipos. Esta gestión continuaría ad infinitum, sin que apenas se explique en términos sencillos por qué o cómo esto es lo mejor para la economía.
A pesar de que algunos medios de comunicación se muestran optimistas sobre futuras subidas de tipos, la CNBC citó a principios de semana a un gestor de carteras que tenía una opinión menos favorable de la Reserva Federal:
La Reserva Federal necesita recortar los tipos de interés al menos cinco veces el próximo año para evitar que la economía de EEUU entre en recesión....
Nadie sabe cómo se puede sostener la afirmación de que se necesitarán «al menos cinco» recortes de los tipos de interés para evitar una recesión.
Las predicciones acerca de evitar una recesión o un aterrizaje suave son dignas de mención, ya que cualquiera que recuerde haber vivido las últimas veces que la Reserva Federal subió los tipos también podría recordar la recesión que siguió. Para entender mejor lo que ha ocurrido y lo que probablemente volverá a ocurrir, hay que analizar los cambios en el balance de la Reserva Federal, los cambios en la oferta monetaria y la curva de rendimientos, y ver cómo se relacionan con el ciclo económico austriaco.
Por lo tanto, cuando los expertos expresan sentimientos como:
... la Fed estaba detrás de la curva en la reducción de las tasas ...
Tenemos que dar marcha atrás, ya que la cuestión va más allá de determinar el tipo correcto en el momento perfecto y, en cambio, habla de un problema mucho más profundo, la existencia misma de la Reserva Federal. Lo que ha sucedido y sucederá no es un mero error de política, fundamentalmente, la existencia de la propia política es el error.
Si hay bajadas de tipos en 2024, ¿se deberá a una economía y un mercado bursátil en ruinas, o será el resultado de que el aterrizaje suave surta efecto, con la inflación volviendo al objetivo de la Fed, y todo vaya según lo previsto?
