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Christine Lagarde, del FMI, será probablemente la próxima directora del Banco del Euro

La actual directora del Fondo Monetario Internacional, Christina Lagarde, es la probable sustituta de Mario Draghi en el Banco Central Europeo. El mandato de ocho años de Draghi termina el 31 de octubre.

En la práctica, esto ha significado unos tipos de interés negativos y un enorme crecimiento del balance del BCE. A través de estos mecanismos, el banco central ha intervenido para apuntalar la demanda de deuda pública en Europa y rescatar un sistema financiero que necesita desesperadamente liquidez.

Bajo el liderazgo de Draghi, la tasa objetivo clave del BCE ha sido negativa desde junio de 2014, y ha sido del -0,4% desde marzo de 2016.

Se había especulado que la UE podría nominar a un candidato de compromiso que se inclinara por una política moderadamente más agresiva, favorecida por algunos políticos alemanes.

Con la nominación de Lagarde, parece que eso no va a suceder.

Así, en respuesta a la nominación de Lagarde, Alasdair MacLeod hizo un promedio en Twitter: «Lagarde reemplaza a Draghi. El Bundesbank estará muy descontento: ¿adiós al euro, hola al marco?»

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Es probable que Macleod esté involucrado en la hipérbole, ya que a corto plazo parece poco probable que el Bundesbank busque una salida. Sin embargo, cuando llegue la próxima recesión, es cada vez más probable que Europa siga dividiéndose en dos bandos: el bloque productivo, con mentalidad de ahorro y relativamente sólido desde el punto de vista financiero, frente al bloque del sur, más derrochador y menos estable desde el punto de vista financiero.

Los ahorradores alemanes se verán aún más privados de rendimiento por parte del BCE, con el fin de mantener bajos los tipos de interés de la deuda pública y alta la liquidez. Será esencialmente una transferencia de riqueza del norte de Europa al sur de Europa.

Con Legarde al mando del BCE, esto parece probable, y no se aparta del camino actual que Europa y el BCE ya han emprendido.

Después de todo, como informa hoy la AP, la inclinación de Lagarde hacia el dinero fácil ha sido bastante evidente desde hace mucho tiempo:

Bajo el liderazgo de Lagarde, el FMI ha pedido al BCE que prosiga sus esfuerzos de estímulo monetario encaminados a aumentar la inflación y apoyar una recuperación que parece estar perdiendo impulso. La revisión del FMI de la zona euro el año pasado advirtió contra los aumentos prematuros de los tipos de interés e instó a una orientación clara hacia el futuro, es decir, promete mantener los tipos bajos en el futuro. El informe se hacía eco de gran parte de lo que Draghi había estado diciendo, incluyendo su exhortación a los gobiernos para que hagan más para apoyar sus economías con gastos bien enfocados, y para que se comprometan en reformas a favor de las empresas.

Además, Lagarde elogió los tipos de interés negativos en 2016:

«Vemos la reciente introducción de tasas de interés negativas por parte del BCE y el Banco de Japón –aunque no sin efectos secundarios que justifican la vigilancia– como positivos netos en las circunstancias actuales», dijo la Sra. Lagarde.

Para los poderes políticos establecidos, por supuesto, Lagarde es una buena elección. Ella no está entrenando a un economista, sino a un abogado y a un político. Sabe cómo manipular los regímenes europeos para comprar apoyo a la UE y mantener el statu quo por todos los medios necesarios.

Si esto requiere una adquisición casi total de los mercados financieros, como ha descrito recientemente Thorstein Polleit, entonces se puede contar con Lagarde para que no ofrezca resistencia.

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