Según el informe de empleo de marzo, publicado la semana pasada por la Oficina Federal de Estadísticas Laborales, la economía del empleo en los Estados Unidos continúa estancada a medida que el crecimiento económico se ralentiza y la guerra entre los EEUU-Israel contra Irán eleva los precios de la energía.
Según el informe, la encuesta a empresas mostró un aumento de 178.000 empleos con respecto al mes anterior, pero la encuesta a hogares reveló una disminución de 64.000 trabajadores durante el mismo período. La encuesta a hogares de marzo marca el tercer mes consecutivo de crecimiento negativo del empleo. En el último año, el empleo total en los hogares ha disminuido en 661.000 personas, con un descenso mensual promedio de 55.000.
El empleo, según la encuesta a empresas, era menos grave, pero mostraba un crecimiento muy débil. Si las cifras de empleo del último año sirven de referencia, es probable que la cifra de 178.000 puestos de trabajo creada en marzo se revise a la baja en decenas de miles. En cualquier caso, las cifras actuales muestran que, incluso con el optimista total de crecimiento del empleo de marzo, el empleo aumentó en un promedio de solo 21.000 puestos de trabajo al mes desde marzo del año pasado.
Es probable que estas cifras reflejen los datos que sustentan el informe más reciente de la Reserva Federal sobre proyecciones económicas, que sugieren que el crecimiento del empleo en EEUU prácticamente se ha reducido a cero. En la conferencia de prensa del FOMC de marzo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló la falta de crecimiento del empleo, como lo describe Yahoo Finance:
«En la práctica, la creación neta de empleo en el sector privado es nula», afirmó Powell tras tener en cuenta las revisiones de los últimos seis meses. «Pero, en realidad, parece que eso es justo lo que necesita la economía, teniendo en cuenta el crecimiento muy, muy bajo —prácticamente inexistente, en realidad— de la población activa, algo que, por supuesto, nunca habíamos visto en nuestra historia».
Cabe destacar que esta falta de creación de empleo, sumada a la disminución de la fuerza laboral, ayuda a explicar por qué la tasa de desempleo se ha mantenido prácticamente estable en los últimos meses. A pesar de la escasa creación de empleo, la tasa de desempleo de marzo descendió ligeramente hasta el 4,3 %, frente al 4,4 % de febrero. Al mismo tiempo, la tasa de participación en la fuerza laboral cayó al 61,9 %, el nivel más bajo desde noviembre de 2021, lo que contribuye a reducir el número de trabajadores que competirían por empleos en un mercado en declive.
Mientras tanto, las nuevas contrataciones muestran pocas perspectivas de recuperación, y en febrero alcanzaron su nivel más bajo desde abril de 2014 (excluyendo el período de la COVID-19). Sin embargo, esta cifra no se corresponde con un gran número de despidos. Los despidos se mantienen en niveles poco destacables. El estancamiento del crecimiento del empleo, sumado a la baja tasa de despidos, sugiere que seguimos en lo que se ha denominado la economía de «sin contratación, sin despido», en la que es difícil encontrar trabajo, pero tampoco se observa un gran número de trabajadores que pierdan sus empleos.
La proyección general de la Reserva Federal para 2026 muestra un estancamiento continuo al comenzar el año. En un informe del 2 de abril, la Fed reflejó las palabras de Powell en la conferencia de prensa del FOMC de marzo:
El crecimiento de la población activa se ha ido ralentizando y podría situarse cerca de cero a partir de este año, debido al débil crecimiento demográfico —que refleja una baja inmigración neta— y a la disminución de la tasa de actividad, consecuencia del envejecimiento de la población. Este escaso crecimiento de la población activa es un o sin precedentes en la historia reciente en los Estados Unidos. En esta nota destacamos dos implicaciones significativas de un crecimiento de la población activa cercano a cero: En primer lugar, un crecimiento de la población activa cercano a cero implica que el crecimiento del empleo de equilibrio (es decir, el ritmo necesario para mantener una tasa de desempleo estable) también sería cercano a cero, lo que haría que el crecimiento negativo del empleo fuera casi tan probable como el crecimiento positivo en cualquier mes dado. En segundo lugar, implica que cualquier crecimiento del PIB potencial deberá provenir íntegramente del aumento de la productividad. Estas características representarían un cambio significativo en la dinámica del mercado laboral de los EEUU y en la composición del crecimiento económico.
Cabe señalar que esta descripción de la economía sugiere una visión subyacente del mercado laboral. Se parte de la premisa de que no existe una reserva de trabajadores disponibles en los Estados Unidos, y que cualquier aumento significativo del empleo total requerirá crecimiento demográfico, presumiblemente debido a la inmigración. Sin embargo, según la Oficina del Censo, actualmente hay 16,4 millones de hombres sin discapacidad, de entre 16 y 64 años, que no forman parte de la fuerza laboral. Además, a marzo, hay 2,7 millones de hombres inactivos que manifiestan su deseo de trabajar. Este nivel es muy superior al registrado durante la mayor parte de la década de 2000, antes de la Gran Recesión. También cabe destacar que la tasa de empleo se encuentra en su nivel más bajo desde noviembre de 2021. En otras palabras, no está claro que la actual falta de crecimiento del empleo deba atribuirse principalmente a un crecimiento demográfico insuficiente.
Incluso si se logra reincorporar a estos trabajadores desanimados y fuera del mercado laboral, será difícil para los empleadores convertirlos en insumos productivos, ya que los precios para los productores aumentan debido, en parte, al alza de los precios de la energía causada por la guerra entre los EEUU-Israel contra Irán. Los datos más recientes sobre la inflación muestran que los precios al productor alcanzaron su nivel más alto en tres años. Los empleadores también se enfrentarán a una desaceleración económica general. La revisión más reciente del crecimiento del PIB redujo el crecimiento del cuarto trimestre de 2025 al 0,5 por ciento. Quizás no sea de extrañar que la última lectura del índice de confianza del consumidor haya caído al nivel más bajo jamás registrado.
