La euforia con el dato del Producto Interior Bruto (PIB) del cuarto trimestre no tiene sentido. Los titulares dicen que el PIB real aumentó a un ritmo anual del 3,3% en el cuarto trimestre de 2023, según la Oficina de Estadísticas Económicas (BES). Un aumento del PIB real de 1,5 billones de dólares con un aumento de la deuda pública de más de 2 billones de dólares no es una economía fuerte. Es una economía hinchada. Además, no hay nada positivo en el consumo cuando el ahorro personal como porcentaje de la renta personal disponible fue solo del 3,7% en diciembre y la renta personal disponible en 2017 básicamente se ha estancado. Los consumidores americanos compran menos cosas con su salario.
No podemos olvidar que uno de los mayores impulsores del aumento del PIB real en el cuarto trimestre fue una brusca reducción del deflactor del PIB, que se situó en el 1,5%, menos de la mitad de la lectura anterior del 3,3%. Se trata de un enorme impulso al PIB real derivado de una reducción de la estimación de la inflación que la mayoría de los americanos no han visto en absoluto.
La deuda de las tarjetas de crédito está en máximos históricos, y los americanos tardan más en pagar sus saldos. El porcentaje de americanos que atraviesan dificultades financieras debido a la deuda de las tarjetas de crédito ha alcanzado el mismo nivel que durante la Gran Recesión, según el informe del Banco de la Reserva Federal de St.
La evidencia del estancamiento de la economía real también es clara en la cifra de Renta Interior Bruta, que muestra por qué los ciudadanos de EEUU ven la economía en recesión cuando el PIB real oficial nos ofrece una imagen diferente. El crecimiento anual de la renta interior bruta real, con el último dato, se sitúa en el -0,1%. El BES no publicará el cuarto trimestre hasta la próxima revisión del PIB, pero si se mantienen las tendencias anteriores, la RBD real puede seguir indicando recesión.
Lo mismo ocurre con la inflación.
Los participantes en el mercado y el Gobierno pueden considerar que los datos sobre la inflación PCE son enormemente positivos, pero si nos fijamos en los servicios no sustituibles, la vivienda en particular, éstos están subiendo por encima del 5%.
Las cifras mencionadas pueden parecer un sueño para cualquier ciudadano de la eurozona, donde el PIB real está en recesión incluso con el enorme fondo de la UE de nueva generación y todas las reglas fiscales eliminadas. Sin embargo, los ciudadanos de EEUU deben comprender que el camino de su economía sólo conduce al estancamiento. Si se siguen las políticas europeas, se obtiene el estancamiento europeo y un elevado desempleo.
La lección es que el llamado «estímulo público» siempre significa más deuda, lo que a su vez significa más impuestos, menor crecimiento, salarios reales más débiles para las familias, así como un entorno más difícil para los pequeños negocios.
No sorprende leer que seis de cada diez encuestados por CBS News califican la economía de «bastante mala» o «muy mala». La política económica de EEUU está cada vez más alejada de los pequeños negocios y las familias, que son las que sienten los efectos negativos de la inflación y los consiguientes recortes de tipos. Mientras aumenta el tamaño del gobierno en la economía, las cifras agregadas parecen más alejadas de la realidad en la que viven los americanos. En Europa ocurre lo mismo: los gobiernos animan el PIB agregado y las variaciones anuales de la inflación, mientras que el ciudadano medio ve cómo el poder adquisitivo de los salarios disminuye rápidamente y se complica la posibilidad de llegar a fin de mes. Los pequeños negocios sienten la destrucción de márgenes cuando se dispara la inflación y sufren el doble cuando suben los tipos, porque toda la carga de la expansión y contracción de la política monetaria se impone sobre los hombros del trabajador medio y del pequeño empresario.
Es importante recordar que esta situación calamitosa para la mayoría llega tras una cadena sin precedentes de planes de estímulo monetario y fiscal impuestos bajo el mensaje de la redistribución y la ayuda a la clase media, cuando la realidad demuestra que la represión financiera, el tamaño masivo del gobierno y la deuda hinchada están destruyendo a la clase media mientras las cifras agregadas les dicen que deberían estar agradecidos. Las políticas que nunca han funcionado se están aplicando a un ritmo asombroso y con enormes niveles de impresión de dinero y deuda, y el gobierno culpa a cualquiera excepto a sí mismo de la escasa confianza de los consumidores y los negocios. Esta no es una economía fuerte. Los déficits y la deuda masiva significarán más impuestos, menos oportunidades, salarios reales más bajos y un crecimiento más débil en el futuro. Vengo de la zona euro, y lo sé. Vengo del futuro de América si sigue por este camino: estancamiento y elevado desempleo.
