Existe una unanimidad casi total entre los economistas y diversos comentaristas en que la inflación consiste en aumentos generales de los precios de los bienes y servicios. También se sostiene que, para contrarrestar los aumentos generales de los precios —tal y como los refleja el índice de precios al consumo (IPC)—, el banco central debería subir los tipos de interés. Una política de tasa de interés más restrictiva por parte del banco central «enfriará» la demanda de bienes y servicios. Esto, a su vez, probablemente debilitará la tasa de crecimiento del índice de precios al consumo (IPC).
Qué es la inflación
Para contrarrestar la «inflación», es necesario determinar una definición precisa y exacta de la misma. En realidad, la inflación es el acto de desviar la riqueza mediante una expansión artificial de la oferta monetaria. Históricamente, la inflación se originó cuando el gobernante de un país obligaba a sus ciudadanos a entregarle todas sus monedas de oro con el pretexto de que una nueva moneda de oro iba a reemplazar a la antigua. En el proceso, el rey falsificaba el contenido de las monedas de oro mezclándolas con algún otro metal y devolvía monedas de oro diluidas a los ciudadanos. Sobre esto, Rothbard escribió:
Lo más característico fue que la casa de la moneda fundió y volvió a acuñar todas las monedas del reino, devolviendo a los súbditos el mismo número de «libras» o «marcos», pero de menor peso. Las onzas de oro o plata sobrantes las se las embolsó el rey y las utilizó para sufragar sus gastos.
Debido a la dilución de las monedas de oro, el gobernante podía ahora acuñar un mayor número de monedas y quedarse con las acuñadas de más para su propio uso. Lo que ahora se hacía pasar por una moneda de oro puro era, en realidad, una moneda de aleación de oro. El aumento del número de monedas provocado por esta devaluación de las monedas de oro es, en esencia, en lo que consiste la inflación (es decir, el aumento del número de monedas).
Si aceptáramos que la inflación es un aumento de la oferta monetaria, probablemente llegaríamos a la conclusión de que la inflación provoca un desvío de la riqueza desde quienes la generan hacia quienes poseen dinero recién impreso, acuñado o creado digitalmente. Probablemente también llegaríamos a la conclusión de que el aumento de la oferta monetaria (es decir, la inflación) es perjudicial para el proceso de generación de riqueza.
Lo que hoy se denomina «inflación» es un aumento generalizado de los precios, que, de hecho, es una consecuencia de la inflación. Por consiguiente, todo lo que contribuye al aumento de los precios se califica de inflacionista y, por lo tanto, debe evitarse. Así, tanto una disminución del desempleo como un aumento de la actividad económica se consideran posibles factores desencadenantes de la inflación y, por lo tanto, deben ser frenados mediante políticas del banco central. Otros factores desencadenantes, como el aumento de los precios de las materias primas o de los salarios de los trabajadores, también se consideran amenazas potenciales y, por lo tanto, deben estar siempre bajo la atenta mirada de los responsables de la política monetaria del banco central.
Las tasas de interés elevados no pueden revertir una política anterior de tasas de interés artificialmente bajas
¿Puede una política monetaria restrictiva del banco central reparar el daño causado por la política monetaria expansiva? La mala asignación de recursos provocada por la política monetaria expansiva no puede revertirse por sí sola con una política más restrictiva. Una política monetaria más restrictiva, aunque probablemente socave las actividades que surgieron debido al aumento inflacionista de la oferta monetaria, también es probable que genere diversas distorsiones, lo que perjudicaría a los generadores de riqueza. Una política más restrictiva sigue siendo una intervención del banco central y, en este sentido, no da lugar a una asignación de recursos acorde con las prioridades de los consumidores.
Según Percy L. Greaves,
Mises también se refiere al hecho de que la deflación nunca puede reparar el daño causado por una inflación previa. En su seminario, solía comparar ese proceso con el de un conductor que atropella a una persona y luego intenta remediar la situación dando marcha atrás para atropellar de nuevo a la víctima. La inflación altera de tal manera los cambios en la riqueza y los ingresos que resulta imposible revertir sus efectos. Además, las manipulaciones deflacionistas de la masa monetaria son tan destructivas para los procesos de mercado —guiados por precios, salarios y tipos de interés de mercado sin restricciones— como lo son las manipulaciones inflacionistas de la masa monetaria.
Altas tasas de interés frente al cierre de las lagunas monetarias
Comparemos una política de tipos de interés restrictiva para contrarrestar los aumentos generales de los precios (erróneamente denominados «inflación») con una política que cierre las lagunas de la expansión de la oferta monetaria. (Por ejemplo, no se permite al banco central monetizar el déficit presupuestario del gobierno). La política de frenar el aumento de la oferta monetaria socavará las actividades especulativas (es decir, aquellas que surgieron debido a aumentos previos de la oferta monetaria). Esto detendrá el desvío de riqueza de los generadores de riqueza hacia las actividades especulativas.
Nuevamente, esta política es una excelente noticia para los generadores de riqueza, ya que se les quita menos riqueza. Esto, a su vez, probablemente resultará en la expansión del ahorro privado. Esta expansión también probablemente acortará el período de la recesión económica y hará que la recesión sea menos severa. Al emplear una definición errónea de inflación, los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal terminan atacando los síntomas en lugar de las causas de la inflación. Como resultado, empeoran mucho las cosas. Según Mises,
La inflación, tal y como se ha entendido siempre este término en todas partes y especialmente en este país, significa el aumento de la cantidad de dinero y billetes en circulación, así como de los depósitos bancarios disponibles mediante cheques. Sin embargo, hoy en día la gente utiliza el término «inflación» para referirse al fenómeno que es una consecuencia inevitable de la inflación, es decir, la tendencia al alza de todos los precios y salarios. El resultado de esta deplorable confusión es que ya no queda ningún término para designar la causa de este aumento de los precios y los salarios. Ya no hay ninguna palabra disponible para designar el fenómeno que, hasta ahora, se ha denominado inflación.
Para la mayoría de los analistas, la inflación se refiere a los aumentos persistentes del índice de precios al consumo (IPC). Sin embargo, la esencia de la inflación no es una subida generalizada de los precios, sino los aumentos artificiales de la oferta de dinero y crédito, lo que, a su vez, desencadena un aumento generalizado de los precios de los bienes y servicios.
Para contrarrestar la inflación de precios, lo que se necesita es frenar el aumento de la oferta monetaria y no el aumento de los precios de los bienes y servicios. Al frenar el aumento de la oferta monetaria, también se frenará el empobrecimiento de quienes generan riqueza. Esto revitalizará la economía al reducir la malversación de los recursos de quienes generan riqueza.
Conclusión
Una política monetaria más restrictiva por parte del banco central no solo socava las actividades especulativas, sino también las que generan riqueza. Esto no hace más que prolongar la recesión económica. En cambio, se necesita un tipo de interés monetario real —basado en la interacción entre la oferta y la demanda— las preferencias temporales individuales y el ahorro privado.
Si el banco central se centrara en la inflación real, los efectos de la reducción de la tasa de crecimiento monetario permitirían eliminar las actividades especulativas y fortalecer a los productores de riqueza. En consecuencia, es probable que esto acorte la duración de la recesión económica y la suavice.
