Se puede afirmar que las finanzas corporativas estudian la evolución de diversas variables de rentabilidad, liquidez, apalancamiento y solvencia dentro de una empresa. La definición que ofrece el CFI sobre esta disciplina es la siguiente:
Las finanzas corporativas se ocupan de la estructura de capital de una empresa, incluyendo su financiación y las acciones que la dirección emprende para incrementar su valor. Asimismo, abarcan las herramientas y los análisis utilizados para priorizar y asignar los recursos financieros.
Si bien es necesario un conocimiento sólido de contabilidad financiera, los conceptos que conforman las finanzas corporativas parecen tener un menor grado de mutabilidad que los de la contabilidad financiera, probablemente debido a los constantes cambios en la diversidad de normas de información financiera. Algunos ejemplos de estos conceptos más inmutables, provenientes en gran medida de las finanzas corporativas, son el WACC, el FCF y la TIR, entre otros.
Clasificaciones más coherentes y precisas
Las clasificaciones son la base de nuestro conocimiento, ya que solo a través de ellas —especialmente las epistemológicas— podemos establecer los límites del conocimiento y generar afirmaciones analíticas al respecto. Sin embargo, si las definiciones de los conceptos dentro de las clasificaciones económicas cambian constantemente, lo que es válido hoy puede no serlo mañana.
Por eso, el conocimiento no sintético producido por los autores de la Escuela Austriaca de economía es universal y no requiere verificación empírica: se basa en definiciones precisas, conjuntos coherentes de conceptos y el uso de inferencias deductivas. Un claro ejemplo es la afirmación de que, en ausencia de acuerdos previos o violaciones de los derechos de propiedad, cualquier transferencia de activos de un individuo al gobierno mediante coacción constituye un robo, incluido el pago de impuestos sobre el patrimonio o la renta por parte de los individuos.
Sin embargo, ¿esto incluye también el pago de impuestos por parte de las corporaciones? ¿Es el impuesto sobre la renta corporativa una forma de robo? De forma descriptiva —es decir, no prescriptiva— diría que no. Como expliqué en «No confunda los derechos de las corporaciones con los derechos de las personas físicas», las corporaciones no son personas físicas; son personas jurídicas y, por lo tanto, regularlas solo equivale a regular un beneficio legal: en este caso, el beneficio de limitar la responsabilidad legal de sus inversores humanos con respecto a las operaciones de la corporación.
Por lo tanto, una forma clara en la que la economía, como disciplina, puede inspirarse en las finanzas corporativas es adoptando una de sus clasificaciones fundamentales: la distinción entre los activos de las personas físicas (personas naturales) y las personas jurídicas (personas morales). Incluso por razones puramente estadísticas, el efecto sobre el empleo de un aumento del salario mínimo en México no es el mismo para las empresas cuyos propietarios son personas físicas que para aquellas cuyos propietarios son personas jurídicas.
Más variables financieras en el análisis de la política económica
En diversos debates sobre el salario mínimo, los argumentos tienden a centrarse casi exclusivamente en los efectos sobre el desempleo y la inflación. Más allá de eso, se omiten variables como la rentabilidad, la liquidez y la solvencia, que podrían ofrecer una visión más precisa de esta política económica. Del mismo modo, en el caso de las reformas fiscales, especialmente en América Latina, los argumentos suelen centrarse en el crecimiento, los déficits públicos y los ingresos fiscales en términos absolutos y relativos (por ejemplo, los ingresos como porcentaje del PIB).
¿Qué ocurre con una pequeña tienda de comestibles que opera bajo la forma jurídica de una persona física cuando entran en vigor estas reformas? Si ninguna de las variables macroeconómicas mencionadas anteriormente muestra ningún cambio y la tienda sigue funcionando, podría parecer que los detractores de estas reformas no eran más que alarmistas. Sin embargo, solo analizando en detalle los efectos sobre las variables financieras mencionadas anteriormente podremos determinar con mayor certeza si el impacto económico fue realmente insignificante.
Conclusión
Como se ha analizado a lo largo de este breve ensayo, las finanzas corporativas —incluso en su forma más básica— pueden cambiar radicalmente la forma en que se lleva a cabo el análisis de la política económica y pública. Esto se consigue no solo mediante la introducción de clasificaciones, como la distinción entre los activos de una persona física y los de una persona jurídica, sino también incorporando variables de rentabilidad, liquidez y solvencia al análisis de la política económica.
