Una tasa de interés «neutral» no puede observarse mediante ninguna prueba estadística o política pública. Pero los banqueros centrales están seguros de poder encontrarla y utilizarla para jugar sin cesar con la economía.
Si todos los bancos centrales hubieran respetado un piso del 1-2% de los tipos de interés en la última década, ¿cómo se habría producido la recuperación económica y cuál habría sido la naturaleza de la expansión?
Dalio jugó el juego, por las reglas del juego. Ahora parece decir: «Tengo el mío, cambiemos las reglas».
Los intentos de estabilizar la economía distorsionan las señales económicas y causan inestabilidad económica, en lugar de prevenirla.
