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La brujería monetaria y fiscal hace que el precio de los hogares sea mágico

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Etiquetas Auges y DeclivesMercado Financiero

09/03/2020

Hacer el dinero lo suficientemente barato y el gobierno lo suficientemente intrusivo, y los titulares incongruentes aparecen uno al lado del otro. Por ejemplo, del Las Vegas Review-Journal viene este rasca-cabezas: «El mercado inmobiliario de Las Vegas 'en llamas' mientras la economía cojea».

Almost Daily Grant's nos recuerda que la Reserva Federal está trabajando 24/7/365,

Hay más de donde vino eso. La publicación de las actas de la reunión de la Reserva Federal de julio de la semana pasada indicó que es poco probable que el Comité de Mercado Abierto se duerma en los laureles, tras su paso a una tasa de fondos cercana a cero de un día para otro y una expansión del 65% de su balance desde marzo. Esos esfuerzos han coincidido con un atronador repunte de los precios de los activos, en particular un aumento del 53% en el S&P 500 en los últimos cinco meses.

Aquí en la calle principal de Las Vegas, Eli Segall de R-J usa a Veronica Markowsky para ilustrar la dicotomía. La Sra. Markowsky tiene treinta y cinco años y es co-propietaria de una tienda de novias. Su crédito es casi perfecto, dice; los tipos de interés son bajos, ha ahorrado algo de dinero, y tiene un bebé en camino.

En el lado negativo, los protocolos covid 19 tienen al marido canadiense de Markowsky atrapado al norte de la frontera, y la economía de Las Vegas está a este lado del coma, con una tasa de desempleo del 18 por ciento, la victoria en los juegos de azar ha bajado un 99 por ciento, y una docena de grandes hoteles casinos siguen cerrados. ¿Y el negocio de los compradores de hogares? «Es literalmente día a día; no sé si vamos a sobrevivir», dijo.

Pero la esperanza es eterna y la Sra. Markowsky piensa: «¿Qué es lo peor que puede pasar?»

Mientras tanto, Tom Blanchard, agente de bienes raíces y presidente de la asociación de comercio de Las Vegas Realtors, describe el mercado inmobiliario de Las Vegas como «en llamas». El Sr. Segall informa: «En general, el mercado ha ganado velocidad a medida que los compradores compran hogares a los constructores y en el mercado de reventa, con los vendedores obteniendo múltiples ofertas». Blanchard dice simplemente: «Es una locura».

Es una locura si consideramos los titulares dobles de Bloomberg de «La morosidad de la hipoteca de la FHA alcanza un récord con la economía en crisis» y «Las bajas tasas elevan el optimismo de los constructores de viviendas al máximo desde 1998».

La morosidad de las hipotecas de la Administración Federal de la Vivienda (FHA) aumentó en casi seis puntos porcentuales, el mayor aumento desde 1979, cuando comenzó la encuesta. La tasa de morosidad de la FHA es ahora del 15,65 por ciento, la mayor tasa de morosidad en la historia de la encuesta

Recuerde, las hipotecas de compra de la FHA sólo requieren un 3 por ciento de capital del comprador. Los préstamos del Departamento de Asuntos de Veteranos (VA), que sólo requieren un dólar de enganche, tienen una tasa de morosidad del 8,05 por ciento, la más alta desde los oscuros días del tercer trimestre de 2009.

Las hipotecas con 30 días de atraso subieron 600 puntos básicos en Las Vegas a más del 10 por ciento. «Otros metros más pequeños también fueron golpeados duramente, con los aumentos más bruscos en los metros que dependen del turismo — como Kahului, HI, y Las Vegas, NV,» escribe Wolf Richter.

Richter concluye,

Este desastre en el mercado hipotecario ha sido barrido en gran parte bajo la alfombra de los programas de indulgencia apoyados por el gobierno, hasta el punto de que nadie sabe realmente qué pasará con esas hipotecas cuando estos programas de indulgencia terminen. Y la exuberancia en otras partes de la industria de bienes raíces, como con los constructores, e incluso con los corredores de hipotecas y prestamistas hipotecarios que arreglan las hipotecas de refinanciamiento y compra, es una contradicción a lo que está sucediendo con estos atrasos que eventualmente llegarán a un punto crítico.

¿Cómo se crea esta magia? El estímulo de la demanda en medio de una depresión creada por los calamares. Los magos de la Reserva Federal y del Tesoro han creado una embriagadora bebida espumosa tanto para los compradores de acciones como de hogares.

«Para la mente ingenua hay algo milagroso en la emisión de dinero fiduciario», escribió Ludwig von Mises en La teoría del dinero y del crédito. «Una palabra mágica pronunciada por el gobierno crea de la nada una cosa que puede ser intercambiada por cualquier mercancía que un hombre quiera obtener. ¡Cuán pálido es el arte de los hechiceros, brujos y prestidigitadores cuando se compara con el del Departamento del Tesoro del gobierno!»

¿Cuánto tiempo durará la magia?

Author:

Doug French

Douglas French is former president of the Mises Institute, author of Early Speculative Bubbles & Increases in the Money Supply, and author of Walk Away: The Rise and Fall of the Home-Ownership Myth. He received his master's degree in economics from UNLV, studying under both Professor Murray Rothbard and Professor Hans-Hermann Hoppe.

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Image source:
Getty
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