Uno se da cuenta de que vivimos en tiempos de gran confusión cuando el banco central hace todo lo que está en su mano para frenar la banca de servicio completo en favor de la banca de reserva fraccionaria. La razón: el éxito de la primera pone de manifiesto los defectos estructurales de la segunda. Si el público se diera cuenta, el sistema podría colapsar simplemente porque demasiada gente pidiera que le devolvieran su dinero.
La semana pasada, la Fed publicó un comunicado de prensa aparentemente inocuo en el que solicitaba la opinión del público:
… para crear una «cuenta de pagos», que las entidades financieras que cumplan los requisitos legales podrían utilizar con el fin específico de compensar y liquidar sus pagos.
Se refieren a las entidades de depósito de nivel 3 no aseguradas por el gobierno federal y supervisadas a nivel estatal, como las startups de tecnología financiera y los bancos de activos digitales. Pero a lo que realmente están respondiendo es a un acontecimiento decisivo que tuvo lugar el 4 de marzo de 2026:
Nos complace anunciar que Kraken Financial, nuestro banco autorizado en Wyoming, ha obtenido una cuenta maestra de la Reserva Federal. Esta autorización convierte a Kraken Financial en el primer banco de activos digitales de la historia de los EEUU en obtener acceso directo a la infraestructura de pagos de la Reserva Federal.
Tras más de cinco años de obstáculos normativos, Kraken Financial ha llegado a la meta, eludiendo por completo la autorización federal gracias a la legislación de Wyoming sobre instituciones de depósito con fines especiales (SPDI). Ha obtenido la clasificación de Nivel 3, convirtiéndose en el primer y, por el momento, único banco de criptomonedas de este tipo en poseer una cuenta maestra en la Fed.
La «amenaza» radica en que, según la normativa legal de Wyoming, Kraken opera:
… sobre la base de la reserva total, manteniendo activos líquidos iguales o superiores al 100 % de los depósitos fiat de los clientes.
Al operar bajo una estricta responsabilidad de custodia, Kraken tiene prohibido realizar préstamos con reserva fraccionaria o crear crédito con solo pulsar una tecla. Los activos de los clientes están siempre ahí y están totalmente respaldados.
La reacción de la Fed es reveladora. En la propuesta, declaran que estos titulares de cuentas de pago especializadas:
… no tendrían acceso al crédito intradía ni a la ventanilla de descuento, no obtendrían intereses por los saldos depositados en un banco de la Reserva Federal y solo tendrían acceso a servicios de pago con controles automatizados para evitar los descubiertos.
En otras palabras, estas entidades de nivel 3 deben absorber el 100 % del riesgo operativo. No pueden percibir los intereses sobre los saldos de reserva (IORB) de los que disfrutan los bancos tradicionales de nivel 1, y se les niega el acceso a sistemas adicionales de apoyo crediticio. Irónicamente, las entidades financieras más recientes se ven obligadas a operar siguiendo el modelo tradicional y honesto de «almacén» que los bancos comerciales convencionales abandonaron hace décadas.
Aún más revelador es que, para garantizar que ningún otro banco de Nivel 3 se cuele por las rendijas, la Fed está:
… animando a los bancos de la Reserva a suspender temporalmente las decisiones sobre las solicitudes de acceso presentadas por instituciones incluidas en el Nivel 3… hasta que la Junta haya completado su proceso de elaboración de políticas…
Según la nota al pie 27 de la propuesta de 96 páginas, esta suspensión obligatoria congela todas las solicitudes pendientes del Nivel 3 hasta, al menos, el 31 de diciembre de 2026. Dado que la decisión definitiva se tomará a finales de año, no podemos descartar que la Fed encuentre una razón para revocar por completo el acceso del Nivel 3 al sistema de pagos; tendremos que estar atentos.
Da igual si uno es partidario de los modelos bancarios alternativos o de los activos digitales. Los almacenes de reserva plena suponen una amenaza directa para el sistema de la Reserva Federal. Están paralizando el Nivel 3 porque podría llevar a la obsolescencia del banco central. Si estos almacenes seguros resultan rentables y, lo que es peor, se extienden por todo el país, un efecto bola de nieve acabará con el sistema de reserva fraccionaria, dando paso a un retorno a una banca sólida y honesta.
