A través del proceso continuo de intercambio, la gente terminó por elegir el oro como su medio de intercambio preferido. Algunos comentaristas cuestionan que el oro pueda cumplir la función del dinero en el mundo moderno. Se sostiene que, en comparación con la creciente demanda de dinero debido al crecimiento de las economías, la oferta de oro no está creciendo lo suficientemente rápido.
Según un artículo de Insider del 15 de junio de 2011,
El problema fundamental es que la oferta de oro no está relacionada con la cantidad de bienes y servicios que se producen. (...) Como resultado de esta escasez, los precios bajan. Las personas tienen menos incentivos para producir nuevos bienes y servicios. El crecimiento económico se ve frenado. Permitir que el dinero escasee perjudica más a quienes tienen menos. En el pasado, la relativa rigidez del sistema monetario contribuyó a la falta crónica de crecimiento en muchos de los países menos desarrollados del mundo. Desde la década de 1970, hemos tenido uno de los sistemas monetarios más flexibles que el mundo haya conocido, y muchos de estos países han prosperado. Con un sistema monetario flexible, se puede crear más dinero para dar cabida a un mayor crecimiento.
Según esta forma de pensar, el libre mercado, al no proporcionar suficiente oro, provocará una escasez de oferta monetaria. Esto, a su vez, conlleva el riesgo de desestabilizar la economía. Se nos dice que una economía en crecimiento requiere una masa monetaria creciente, ya que el crecimiento económico genera una mayor demanda de dinero, la cual debe satisfacerse. De no hacerlo, es probable que se produzca una caída en los precios de los bienes y servicios, lo que, a su vez, podría desestabilizar la economía y conducir a una recesión económica o, peor aún, a una depresión.
Por lo tanto, para prevenir diversas crisis económicas —derivadas de desequilibrios entre la demanda y la oferta de dinero—, la Fed debe mantener en equilibrio la oferta y la demanda de dinero. Cada vez que se produce un aumento en la demanda de dinero, para mantener el estado de equilibrio se considera que la respuesta de la Fed a dicha demanda es una medida necesaria para mantener a la economía en la senda de la estabilidad económica y de precios.
Según este razonamiento, una tasa de crecimiento determinada en la demanda de dinero absorbe un aumento en la oferta de dinero del mismo porcentaje. Por lo tanto, si la demanda de dinero aumenta un 5 por ciento y la oferta de dinero también aumenta un 5 por ciento, el aumento efectivo de la oferta monetaria será del 0 por ciento. El aumento del 5 por ciento en la oferta monetaria es absorbido por el aumento del 5 por ciento en la demanda de dinero. Desde esta perspectiva, no se causa ningún daño a la economía.
El significado de la demanda de dinero
La demanda de un bien no es una demanda de un bien concreto en sí mismo, sino una demanda de los servicios que ese bien ofrece. Por ejemplo, las personas demandan alimentos porque estos les proporcionan los elementos necesarios para saciar el hambre. Del mismo modo, la demanda de dinero surge debido a los servicios que este proporciona. Sin embargo, en lugar de consumir dinero, las personas lo demandan para intercambiarlo por otros bienes y servicios.
La función principal del dinero es, sencillamente, cumplir con su papel de medio de intercambio. El dinero facilita el flujo de bienes y servicios entre productores y consumidores, algo que no sería posible mediante un trueque. Con la ayuda del dinero, diversos bienes se vuelven más comercializables. Lo que hace esto posible es el hecho de que el dinero es el bien más comercializable.
Por lo tanto, mientras que en una economía de trueque es probable que un carnicero tenga dificultades para intercambiar su carne por tomates de un agricultor vegetariano, en una economía monetaria el carnicero podría intercambiar su carne por dinero y luego cambiar ese dinero por los bienes que desee.
Un aumento en la demanda general de dinero, digamos, debido a un aumento general en la producción de bienes, no implica que las personas vayan a quedarse con el dinero sin hacer nada con él. La razón principal por la que una persona demanda dinero es para intercambiarlo por otros bienes y servicios.
En este sentido, un aumento en la demanda de dinero no absorberá un aumento correspondiente en la oferta de dinero, como sí ocurre con diversos bienes. Un aumento en la oferta de manzanas es absorbido por el aumento en la demanda de manzanas (es decir, la gente quiere consumir más manzanas). Por ejemplo, la oferta de manzanas, que aumentó un 5 por ciento, es absorbida por el aumento de la demanda de manzanas en un 5 por ciento. Sin embargo, no puede decirse lo mismo con respecto al aumento de la oferta de dinero, que se ha producido en respuesta al aumento de la demanda de dinero. Un aumento de la demanda del 5 por ciento implica que la demanda de la gente por los servicios que brinda el dinero ha aumentado un 5 por ciento. Un aumento en la oferta de dinero no se retirará de la economía debido al correspondiente aumento en la demanda de dinero. En consecuencia, un aumento en la oferta de dinero para dar cabida a un aumento correspondiente en la demanda de dinero pondrá en marcha todos los efectos negativos que lo acompañan.
Además, cuando hablamos de la demanda de dinero, a lo que realmente nos referimos es a la demanda del poder adquisitivo del dinero. Al fin y al cabo, la gente no quiere tener más dinero en sus bolsillos, sino disponer de un mayor poder adquisitivo. Según Mises,
Los servicios que brinda el dinero dependen del nivel de su poder adquisitivo. Nadie quiere tener en su tenencia de efectivo una cantidad determinada de monedas o un peso determinado de dinero; lo que quiere es mantener una tenencia de efectivo con un nivel determinado de poder adquisitivo.
Una vez que el mercado ha elegido un bien específico como dinero a través de un proceso de intercambio, la oferta existente de ese bien será suficiente para garantizar los servicios que el dinero proporciona. En un mercado libre, no puede existir algo así como «muy poco» o «demasiado» dinero. Mientras se permita que el mercado alcance el equilibrio, no puede surgir ni escasez ni excedente de dinero. En una economía sin trabas y sin la interferencia de un banco central, no hay necesidad de preocuparse por la tasa óptima de crecimiento de la oferta monetaria. Cualquier cantidad de dinero que elija el mercado cumplirá su función.
Con el dinero-mercancía, un aumento en la oferta de esa mercancía no desencadenará la amenaza de un ciclo de auge-caída. Esto debe contrastarse con los aumentos inflacionarios de la oferta monetaria y del crédito.
Conclusión
Si la Fed se adapta a un aumento en la demanda de dinero, esto debería considerarse como un aumento efectivo en la oferta monetaria como tal. Cualquier política inflacionaria de la Fed da lugar a un aumento en la oferta monetaria y conduce a ciclos de auge-caída, así como al empobrecimiento económico. En un mercado sin obstáculos y sin la interferencia del banco central, cualquier cantidad de dinero seleccionada por el mercado corresponderá a la cantidad correcta y nadie estará obligado a supervisar ni controlar dicha cantidad.
