¿Cómo salvaguardar a la persona humana en la era de la inteligencia artificial? No sorprende que el Papa León XIV, al responder a esta pregunta en su primera encíclica, no incluya el dinero como parte de la solución. ¡Qué lástima!
El actual régimen monetario insostenible ha propiciado una enorme desinversión en la revolución digital, que se encuentra ahora en su fase de inteligencia artificial. La desinversión adopta diversas formas y viene impulsada por señales erróneas en los mercados de capitales provocadas por la inflación monetaria. Al mismo tiempo, se resquebraja el marco jurídico y constitucional de la economía de libre mercado. El auge del Estado vigilante es una de las consecuencias. Todo ello pone en peligro a «la persona humana».
La mala inversión en la revolución digital y de la inteligencia artificial conlleva una grave distorsión del proceso de innovación. La anarquía sustituye a la orientación constante de la «mano invisible», que es intrínseca a los mercados libres con una moneda sólida.
Se produce una avalancha hacia el bosque de lo desconocido. Alrededor de las grandes empresas se forman «zonas de muerte» que los posibles nuevos competidores no pueden atravesar. En muchos sectores, el éxito de la inversión para una empresa pasa por aplicar conocimientos técnicos específicos a la tecnología digital con el fin de construir una «muralla» que proteja los beneficios extraordinarios frente a la competencia. En los mercados de burbuja creados por una inflación monetaria prácticamente incesante, los beneficios derivados del monopolio y de esa «muralla» son el premio deslumbrante que incita a una especulación frenética en sectores clave del mercado de valores y, en general, en otros ámbitos.
No hay vuelta atrás. Esto significaría que el motor de la innovación se pusiera en marcha a la inversa una vez que algunos de los principales aspectos negativos de la revolución se hicieran evidentes, aunque fuera tras un considerable lapso de tiempo. Entre estos aspectos se incluyen fallos que requieren la aplicación de medidas de ciberseguridad y el aterrador margen de maniobra que tienen los malintencionados para hacerse con el control. Las tecnologías más antiguas que podrían haberse mantenido como alternativa, en un primer momento gracias a precios más bajos y posteriormente mediante la adaptación a la nueva conciencia de los fallos y peligros de las innovaciones, han desaparecido. En amplios ámbitos de la actividad humana, o se digitaliza o no hay nada.
La revolución digital ha ido eliminando continuamente las restricciones esenciales para la supervivencia del orden capitalista de libre mercado, que protegen contra las fuerzas destructivas. El ritmo y la expansión, patológicamente rápidos, de la innovación digital son sintomáticos de un profundo malestar monetario. La virulenta inflación de activos, caracterizada por una exuberancia irracional en medio de la desesperación por obtener rentabilidad, ha alimentado la vertiginosa carrera de los revolucionarios digitales. Estos se han adelantado con creces a los guardianes y las barreras de seguridad que, en un orden de libre mercado, defienden los derechos de propiedad al tiempo que protegen la libre entrada y, en términos más generales, la libertad frente al abuso de los capitalistas monopolistas y clientelistas.
El estruendoso entusiasmo de los mercados de capitales, fruto de una exuberancia irracional, ahoga las voces de los agoreros que advierten proféticamente sobre las graves consecuencias que a la larga acarreará la nueva tecnología —incluidas las enormes posibilidades que ofrece a quienes tienen malas intenciones para hacer uso de ella—. De ahí que la revolución tecnológica se esté transformando en un descabellado experimento socioeconómico. Se trata de un reinado del terror desde la perspectiva de los fervientes defensores de los ideales de una sociedad libre y de su capacidad para generar una prosperidad generalizada y duradera.
El silencio del Papa sobre el dinero resulta, en última instancia, poco útil para los creyentes en una época de rápidos avances en la inteligencia artificial. Aún podría surgir una poderosa coalición en la esfera política entre los defensores de una moneda sólida y los movimientos religiosos o laicos que ensalzan la singularidad y la santidad del ser humano. Pero no se vislumbra ningún camino rápido hacia ese destino. Mientras tanto, el régimen monetario inestable cuenta con un apoyo cada vez más fuerte.
Una fuente clave de apoyo al régimen es el sector de las grandes tecnológicas, que se ha beneficiado enormemente de la moneda inestable. Otro factor, aunque más implícito que evidente, en la perdurabilidad del régimen monetario inestable es el cálculo geopolítico. El impulso que el dinero inestable da al motor de la innovación, aunque peligroso desde la perspectiva de la libertad y, en última instancia, de la prosperidad general, podría ayudar a mantener la ventaja de los EEUU sobre China. Algunos defensores del dinero inestable podrían contar con las finanzas inflacionistas para hacer posible un gran aumento del gasto militar en EEUU.
La aparición en los EEUU de una coalición religiosa y ética para oponerse a la moneda inflacionaria tendría algunos precedentes históricos. A finales del siglo XIX, los inmigrantes católicos alemanes apoyaban la moneda sólida en los EEUU (véase Murray Rothbard). Pero debemos señalar que existen grandes diferencias con respecto a aquella época. La moneda inflacionaria en la década de 1890 era una amenaza potencial (en caso de que los demócratas liderados por Bryant ganaran las elecciones) más que una realidad. Los grandes avances tecnológicos de las décadas de 1870 y 1880 se habían producido en un contexto de moneda sólida, no de inflación monetaria. La coalición religioso-monetaria de entonces se esforzaba por defender un statu quo benigno frente a la amenaza de una moneda inestable.
Una coalición política que incluya la moneda sólida es, por ahora, más una conjetura que una realidad. Los defensores de la moneda sólida avanzarían si demostraran a sus preocupados conciudadanos que la inflación de activos más prolongada de la historia de los EEUU (que se remonta a principios de la década de 2010) ha alimentado una exuberancia irracional, especialmente en la búsqueda de beneficios monopolísticos que la digitalización tiende a generar. Los inversores presa de la exuberancia irracional no tienen en cuenta en sus cálculos los posibles riesgos de que la nueva tecnología surja con un retraso considerable más allá de las primeras fases.
No hay indicios de que vaya a soplar un aire fresco en el panorama monetario a corto plazo. De hecho, ocurre todo lo contrario: las perturbaciones en la oferta, como las actuales interrupciones en el suministro energético procedentes del Golfo, suelen traer consigo episodios de inflación de activos una vez que las perturbaciones se invierten. La Fed aprovecha entonces la caída de la inflación del IPC registrada para llevar a cabo una inyección monetaria. Entre los ejemplos más notorios se encuentran la Gran Inflación de Activos de 1986-1989, tras la caída de los precios del petróleo a mediados de la década de 1980; o, más recientemente, las inyecciones monetarias posteriores a la pandemia y el nuevo impulso que estas han dado a la inflación de activos.
Por otra parte, hay quienes, tanto dentro como fuera de la Fed, comparten la opinión de su nuevo presidente de que el «milagro de la productividad» impulsado por la IA —al reducir la inflación del IPC— ofrece margen para una política monetaria más flexible. Sin embargo, es posible que ese milagro no se produzca, lo que supondría un doble riesgo derivado de una relajación anticipada. Y si el milagro se produjera, en un sistema monetario sólido los precios deberían bajar en general, en lugar de mantenerse o permitirse que suban gracias a la inyección monetaria.
Por último, existe el inminente riesgo monetario de que la Fed de Warsh llegue a un acuerdo con el Tesoro para reducir su balance. Este acuerdo implicaría que la Fed canjeara, de alguna forma, su cartera de bonos a largo plazo en la ventanilla del Tesoro por letras del Tesoro de nueva emisión, para luego venderlas en el mercado con el fin de reducir el total de depósitos de reserva en circulación en la Fed.
Pero este enorme intercambio de letras del Tesoro por depósitos de reserva tendría escaso efecto monetario, dado que los depósitos de reserva que generan intereses y las letras del Tesoro en el sistema actual son prácticamente sustitutos entre sí. Si, como es probable, la Reserva Federal justifica más adelante las bajadas de tipos de interés mediante la reducción de su balance, esto supondría un nuevo impulso para la inflación monetaria. Una verdadera reforma monetaria consistiría en medidas para aumentar el atractivo de la base monetaria (ya sean depósitos de reserva o efectivo), incluyendo la reducción del seguro de depósitos y la prohibición de que las entidades sean demasiado grandes para quebrar.
En resumen: aunque el Papa hubiera señalado la moneda sólida como un aliado esencial en una campaña para proteger al individuo en la era de la inteligencia artificial, le habría costado encontrar algún grupo en la escena política que defendiera esta causa de forma coherente y eficaz. Sin embargo, el apoyo papal a la moneda sólida podría servir de catalizador para que, a largo plazo, surgiera una coalición ganadora en defensa de la inviolabilidad del individuo. ¿Quién sabe? ¿Quizás esa coalición consiga aún la bendición del Papa en una futura encíclica?
