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Cómo los bancos privados crean burbujas — con la ayuda de los bancos centrales

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Tags Dinero y BancosDinero y Banca

11/30/2018

Con escasos recursos a su disposición, es probable que una persona asigne estos recursos (es decir, su riqueza) a elementos esenciales como alimentos, ropa y un techo sobre su cabeza.

Es poco probable que asigne su exigua riqueza a bienes menos esenciales en lo que respecta a la vida y el bienestar. Es probable que su variedad de bienes de consumo sea muy limitada.

A medida que su verdadera riqueza comienza a expandirse, es probable que el individuo amplíe la variedad de bienes consumidos, elevando así su nivel de vida.

En lugar de limitarse a lo esencial, ahora puede permitirse un poco de lujo, o productos menos esenciales, por así decirlo.

De ahí se sigue que uno esperaría que un aumento en la riqueza personal se asocie con una tendencia a expandir la variedad de bienes y servicios consumidos. La clave para la expansión de la riqueza real es el ahorro.

La esencia de los ahorros reales

Si un panadero produce diez panes y consume un pan, sus ahorros reales son nueve panes.

Ahora puede cambiar sus ahorros por un par de zapatos con un zapatero. Observe que sus ahorros reales son sus verdaderos medios de pago: paga los zapatos con el pan ahorrado.

Del mismo modo, el zapatero paga con los zapatos que son sus ahorros reales para los nueve panes. Tenga en cuenta que lo que da lugar a la demanda de bienes de consumo es la producción de bienes de consumo: la demanda de bienes de consumo se apoya en la producción precedente de bienes de consumo.

La introducción del dinero no altera nuestros análisis. Todo lo que hace el dinero, a través de su función como medio de intercambio, es facilitar el flujo de bienes de consumo. Por medio del dinero, el producto de un productor se intercambia por el producto de otro productor.

Cuando un panadero vende su pan por $1 a un zapatero, le entrega al panadero su pan ahorrado (es decir, sin consumir). El pan suministrado sostiene al zapatero y le permite continuar haciendo zapatos.

Al ser el medio de intercambio, el dinero permite al panadero obtener bienes y servicios en algún momento en el futuro siempre que los necesite. Tenga en cuenta que el dinero aquí cumple el papel no solo del medio de intercambio sino también del medio de ahorro. Con la ayuda del dinero, el panadero puede salvar su pan. Tenga en cuenta que al poder vender su pan por dinero, el panadero ahora puede ahorrar sin preocuparse de que el pan se eche a perder.

Observe que mientras cumple con el papel del medio de ahorro, el dinero no es ahorro. Un aumento en el dinero no dará lugar a más ahorros. Un aumento en el ahorro requiere el aumento en la producción de bienes de consumo en igualdad de condiciones. A través del dinero, las personas canalizan ahorros reales, que brindan apoyo a la actividad económica.

Una vez que los ahorros reales se intercambian por dinero, no tiene importancia lo que el tenedor de dinero haga con el dinero. Ya sea que lo use de inmediato a cambio de otros productos o lo ponga debajo del colchón, no alterará el hecho de que sus ahorros reales ya están destinados a la expansión de la riqueza real.

En una economía de libre mercado y sin obstáculos, habrá un cambio armonioso y sostenido en el patrón de consumo con un aumento en la riqueza real de los consumidores. Con un aumento en la riqueza real, es probable que los individuos se esfuercen por adquirir varios bienes menos esenciales y más bienes que sean lujosos. Sin embargo, esta armonía tiende a romperse cuando el banco central inyecta dinero.

Cómo las políticas del Banco Central interrumpen el patrón armonioso de consumo

El bombeo monetario interrumpe la armonía debido al hecho de que cuando se inyecta dinero no todos lo consiguen primero. La inyección de dinero nuevo a la economía beneficia a las personas que reciben el dinero recién creado primero a expensas de aquellas personas que no recibieron el dinero nuevo en absoluto, o lo recibieron tarde. Los primeros receptores ahora pueden comprar una mayor cantidad de productos, mientras que los precios de estos productos aún no se ven afectados. La riqueza real de los primeros receptores ha aumentado. Según Rothbard en Hombre, Economía y Estado,

Los individuos que reciben el dinero nuevo primero son los que más ganan con el aumento de dinero; los últimos que lo reciben son los grandes perdedores.

Nuevamente, a medida que los precios de diversos bienes y servicios comienzan a subir, esto perjudica a aquellas personas que no recibieron el dinero recién impreso, o que lo recibieron en último lugar.

Hemos visto que en una economía de mercado sin trabas, la demanda de bienes de consumo se ejerce a través de la producción de bienes de consumo.

Sin embargo, en un entorno obstaculizado, en respuesta a las políticas monetarias flexibles del banco central, surge una situación en la que surge la demanda de bienes de consumo sin la producción previa de bienes.

El bombeo monetario por parte del banco central pone en marcha un intercambio de nada por algo (es decir, da lugar al consumo de bienes sin la producción anterior). Tenga en cuenta que un intercambio de nada por algo también se conoce como el efecto de falsificación. También tenga en cuenta que en un entorno donde nadie imprime dinero, esto lleva a un intercambio de algo por algo (es decir, algo útil se intercambia por dinero y luego el dinero se intercambia por algo más útil, por lo tanto, algo por algo).

Además, el dinero recién creado da lugar al desvío de la riqueza real (es decir, bienes de consumo hacia los primeros receptores de dinero a expensas de otros individuos). Dado que los primeros receptores de dinero son mucho más ricos ahora que antes de las inyecciones monetarias, es probable que alteren su patrón de consumo.

Con una mayor riqueza a su disposición, aumenta su demanda de bienes de consumo menos esenciales en lo que respecta a la vida.

El aumento en la riqueza real de los primeros receptores de dinero da lugar a la demanda de bienes y servicios que, antes del bombeo monetario, estaba en una lista de consumidores de muy baja prioridad.

En contraste, los destinatarios finales de dinero, y aquellos que no recibieron el dinero recién impreso, tienen menos fondos reales a su disposición. Esto socava su demanda de diversos bienes esenciales necesarios para mantener la vida y el bienestar.

Cómo los cambios en el patrón de consumo alteran el patrón de producción.

Un cambio en el patrón de consumo atrae la atención de los empresarios que, para obtener ganancias; Ajustar su estructura de producción de acuerdo con este nuevo desarrollo. Según Mises en Planning for Freedom,

En el sistema capitalista de la organización económica de la sociedad, los empresarios determinan el curso de la producción. En el desempeño de esta función, están incondicional y totalmente sujetos a la soberanía del público comprador, los consumidores.

En el proceso de movilización de fondos, para establecer una estructura de producción en línea con el patrón alterado de consumo, los empresarios también dependen de los préstamos bancarios. Debido a la política monetaria flexible del banco central, los bancos comerciales bajan sus tasas de interés de préstamos, lo que hace que los préstamos de los bancos para los empresarios sean más atractivos. Esta reducción en las tasas de interés está acompañada por la expansión del crédito bancario (es decir, préstamos fuera del alcance). Esto, a su vez, eleva aún más la tasa de crecimiento de la oferta monetaria, lo que aumenta aún más la demanda relativa de bienes de consumo no esenciales.

A medida que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria continúa expandiéndose, esto se traduce en ahorros reales y comienza a afectar varias actividades generadoras de riqueza. Esto, a su vez, pone en movimiento la dinámica de una recesión económica.

Cuando el dinero "de la nada" da lugar a un consumo que no está respaldado por la producción de bienes de consumo, este socava el conjunto de ahorros reales. Esto, a su vez, socava la producción de bienes de consumo de algunos productores de riqueza, debilitando así su demanda efectiva de los bienes de otros productores de riqueza. Los otros productores se ven obligados a reducir su producción de bienes, debilitando así su demanda efectiva.

De esta manera, el dinero "de la nada", que destruye los ahorros, configura la dinámica de la consiguiente reducción del flujo de producción.

En respuesta al declive emergente en la actividad económica, los bancos restringen sus préstamos de la nada a las empresas, ejerciendo presión sobre la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Esto, a su vez, debilita aún más la demanda de diversos bienes de consumo no esenciales y, a su vez, debilita la viabilidad de varias empresas dedicadas a la producción de estos bienes.

Como regla general, una recesión surge una vez que el banco central invierte su postura monetaria flexible. Sin embargo, como se mostró anteriormente, el bombeo monetario (es decir, el auge de la inflación monetaria) siempre planta las semillas de una recesión. Esto implica que incluso si el banco central decidiera no alterar su postura fácil, el agotamiento del conjunto de ahorros reales pondría fin al auge artificial.

Frank Shostak's consulting firm, Applied Austrian School Economics, provides in-depth assessments of financial markets and global economies. Contact: email.

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