Power & Market

Reunión de junio de la Fed: malentendiendo la ciencia económica

Poder y mercado Robert Aro

La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio presentó más del mismo problema, la compra continua de 120.000 millones de dólares en bonos al mes y tipos de interés cercanos a cero. Sólo que esta vez, la Fed aumentó el interés que paga por las reservas bancarias del 0,10 al 0,15 por ciento. El propósito declarado, según el presidente Jerome Powell, era

con el fin de mantener el tipo de interés de los fondos federales dentro del rango objetivo y apoyar el buen funcionamiento de los mercados monetarios.

Esta explicación del «buen funcionamiento» del mercado avala la misma luz verde proverbial a todas las intervenciones de los bancos centrales. Si no fuera por la Fed, los mercados no funcionarían correctamente, o al menos esa es la base de todas las políticas inflacionistas planteadas por la Fed.

Va más allá de los temas de conversación rutinarios, esta vez ilustrando la completa desconexión entre el banco central y la realidad. Al hablar de las expectativas de inflación (de precios) a largo plazo, dice:

Se movieron a la baja durante el comienzo de la pandemia, lo que exacerbó la preocupación de que pudiéramos encontrarnos donde, por ejemplo, el BCE y el Banco de Japón han estado, donde las expectativas y la propia inflación se deslizan hacia abajo, y es muy difícil detener ese proceso una vez que comienza. Así que eso era una preocupación.

Dicho de forma sencilla, existe la creencia de que si los precios de los bienes y servicios disminuyen, ocurren cosas malas. Indirectamente, está diciendo que en Europa y Japón hubo algún tipo de fallo que llevó a la disminución de los precios. Nunca se articula lo malo que es allí frente a lo malo que podría ser aquí. La Fed pretende hacer las cosas de forma diferente, interviniendo para asegurarse de que los precios no «bajen».

Continúa:

Por lo tanto, es bueno ver que las expectativas de inflación a largo plazo vuelven a subir a un rango que es coherente con nuestros objetivos.

Literalmente, se dice que es bueno que los precios suban en un futuro próximo.

Su euforia por las expectativas de inflación se produce:

Es gratificante ver que han subido desde sus mínimos pandémicos. Y, ya sabes, como sabes, es fundamental en nuestro marco ...

En un mundo asolado por el cierre del gobierno, en el que millones de personas se han quedado sin trabajo, afirmar que el coste de todo debe aumentar los precios hará que la vida de uno sea mejor carece de mérito.

A menudo la gente dice cosas como «es bueno para el negocio», o algo sólo a medias. Sólo ven al vendedor que ha vendido a un precio más alto y piensan que esto es beneficioso, sin tener en cuenta los insumos que el vendedor debe pagar para llevar su producto a la producción. Tampoco se dan cuenta de que el mismo vendedor debe salir y vivir en este mundo, consumiendo productos, también ahora de mayor precio.

Existe una afectación malsana al aumento perpetuo de los precios, medido por un índice de precios. Esa ha sido la causa de la pérdida generacional del poder adquisitivo de nuestros dólares, del aumento de los niveles de deuda y de la penuria general de las masas.

La incomprensión de la economía no se detiene en los precios. Escuche a Powell mientras comparte su preocupación por el mandato de «pleno empleo»:

Y creo que durante el último ciclo, hubo olas de preocupación de que estábamos alcanzando el pleno empleo tan pronto, ya sabes, como 2012 cuando llegué a la Fed ...

Hubo «oleadas de preocupación» por el hecho de que el pleno empleo llegara antes de lo previsto, el supuesto escenario temido de vivir en una nación en la que demasiada gente trabaja a la vez, creando empresas, fabricando bienes o prestando servicios para las necesidades y deseos de los demás. Los Estados Unidos de 2012 debían de ser muy malos con toda esa gente trabajando, según el presidente.

En última instancia, no importa si la Reserva Federal es una fuerza clandestina que opera nefastamente en contra del interés público, o si están tan arriba en su torre de marfil creyendo realmente que son una fuerza para el cambio positivo; puede que nunca sepamos lo que se dice a puerta cerrada. Lo que sí podemos decir con certeza es que no sólo no nos están llevando en dirección a la prosperidad, la libertad y el bienestar, sino que nos están dirigiendo, con todas sus fuerzas, en la dirección exactamente opuesta.

Hasta que esto se convierta en una noticia proverbial y literal de primera plana, «ellos» seguirán ganando, y todos los que no estén estrechamente vinculados a ellos seguirán perdiendo.

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