Los precios del oro y la plata están alcanzando máximos históricos. Los precios al contado del oro y la plata son aproximadamente 4668,14 dólares de EEUU por onza y 93,16 dólares por onza, respectivamente. ¿Significan estos precios más altos que estos metales preciosos están reafirmando su papel monetario histórico? ¿Estamos avanzando hacia el retorno al patrón oro? En este artículo quiero analizar si podemos volver al patrón oro y, en caso afirmativo, cómo hacerlo. El aumento del precio del oro refleja el debilitamiento del dólar. Para comprender la relación entre el dólar y el oro, primero debemos examinar la definición del dólar y su historia desde la fundación de los EEUU.
¿Qué es un dólar?
Históricamente, un dólar se definía como una unidad de peso de oro o plata. Por ejemplo, en la era del patrón oro clásico anterior a 1933, un dólar se definía como 1 dólar = 23,22 granos de oro fino. En el sistema métrico, que voy a utilizar aquí para hacer varias comparaciones, esto equivale a aproximadamente 1,5 gramos de oro puro. En onzas troy, esto equivale a 480 gramos. Esta definición del dólar fue una práctica establecida en los EEUU aproximadamente desde 1879 hasta 1933.
La Ley del Patrón Oro de 1900 estableció formalmente el dólar oro como la unidad de valor estándar de los Estados Unidos. Este mandato fijó el valor del dólar en términos de peso y pureza, definiéndolo como 25,8 granos de oro puro al 90 %.
Con la Ley de Reserva de Oro del presidente Roosevelt de 1934, comenzó la devaluación del dólar. Roosevelt redefinió el dólar como 1 dólar = 0,88 gramos de oro. Esto supuso una gran devaluación del dólar del 41,3 %.
Fin del patrón oro (a partir de 1971)
En 1971, el presidente Richard Nixon cerró oficialmente la ventana del oro y puso fin a la convertibilidad del dólar en oro para los gobiernos extranjeros, con lo que puso fin oficialmente al sistema de Bretton Woods. A partir de entonces, el dólar se convirtió en una moneda fiduciaria pura, totalmente desconectada de su peso unitario subyacente en oro. Irónicamente, el gobierno de los EEUU comenzó a fijar el precio del oro en dólares fiat, invirtiendo totalmente toda la lógica del dinero sólido.
Pero, a pesar de las artimañas del gobierno de los EEUU, el oro sigue reflejando el valor de los dólares en papel. Cada movimiento al alza en el precio del oro en dólares refleja la devaluación del dólar. Hoy en día, nuestro dólar solo permite comprar aproximadamente 0,0069 gramos de oro, en comparación con los 1,5 gramos de oro que se podían comprar con un dólar en la era del patrón oro clásico. El poder adquisitivo en términos de oro se ha reducido en un factor de aproximadamente 216 veces (o una pérdida nominal de alrededor del 21 500 %) en relación con 1932.
¿Qué pasaría si volviéramos al patrón oro?
Voy a utilizar el precio medio de las viviendas en Dallas como ejemplo para analizar qué pasaría si volviéramos al patrón oro hoy en día. Para entenderlo, planteemos la siguiente pregunta: si 1 dólar siguiera definiéndose como 1,5 gramos de oro, ¿cuál sería el precio medio en dólares de una vivienda en Dallas hoy en día?
El precio medio actual de una vivienda en Dallas es de aproximadamente 450 000 dólares. Hoy en día, un gramo de oro se cotiza a un precio medio de 150 dólares. En 1932, un dólar se definía como 1,5 gramos de oro, por lo que actualmente 1,5 gramos de oro costarían 225 dólares. Si convertimos el precio medio en dólares de una vivienda en Dallas a dólares de oro, el precio de esa vivienda sería de 2000 dólares de oro (de 1932). Si volviéramos al patrón oro con los precios actuales del oro, una vivienda en Dallas costaría una media de 3 kg (3000 gramos) de oro.
El problema de volver al patrón oro es que solo las personas que poseen oro físico hoy en día se beneficiarán de esta medida. Se producirá una enorme transferencia de riqueza de quienes no poseen oro a quienes sí lo poseen. La pregunta ahora es: ¿cuántos americanos poseen oro físico? Aproximadamente entre el 10 y el 11 % de la población (es decir, 1 de cada 9 americanos). Los datos demográficos de estas personas nos indican que se trata en su mayoría de personas mayores y más adineradas. Solo estas personas se beneficiarán de la reintroducción del patrón oro clásico. El resto de la población sufrirá enormemente. Este grupo incluye a los deudores (la mayoría de los americanos), las personas que poseen dinero en efectivo en dólares, las personas con ingresos fijos en dólares, como los pensionistas, los tenedores de bonos, etc. Sus activos denominados en dólares, como viviendas, acciones, ahorros, etc., se desplomarían en valor nominal. ¿Significa eso que no podemos volver al patrón oro? Podríamos decir que sí, pero la pregunta es cómo.
¿Cómo podemos volver al patrón oro?
Una forma de volver al patrón oro es revalorizar primero el precio actual del oro para reflejar la mayor oferta de dólares actual y, a continuación, devolver las reservas oficiales de oro (en poder del Tesoro de los EEUU en Fort Knox, etc.) a los ciudadanos de EEUU (particulares y bancos). Tras esta revalorización, el dólar podría estar totalmente respaldado por el oro.
Revalorización del precio del oro y devolución de las reservas oficiales de oro a los ciudadanos
El Tesoro de los EEUU posee actualmente alrededor de 8.133,5 toneladas métricas de oro en diversos lugares, como Fort Knox, la Casa de la Moneda de Denver y la Casa de la Moneda de West Point. Este oro debe redistribuirse entre los ciudadanos de EEUU. Unos sencillos cálculos nos indican que cada ciudadano de EEUU recibirá alrededor de 24,1 gramos (0,78 onzas troy) de oro. Al precio actual del oro (alrededor de 150 dólares por gramo), cada ciudadano americano recibiría unos 3600 dólares. Como hemos comentado anteriormente, para volver al patrón oro al 100 %, necesitamos respaldar cada dólar con este oro oficial. Para ello, tendremos que revalorizar el precio del oro al alza para reflejar la oferta monetaria actual (M2). La oferta monetaria M2 actual es de unos 23 billones de dólares. Si respaldamos totalmente esta oferta de dólares con la reserva oficial de oro, el precio del oro subirá a unos 2743 dólares por gramo (85 376 dólares por onza troy). A este nuevo precio revaluado, cada individuo recibirá alrededor de 66 150 dólares, y un hogar medio de 2,63 personas recibirá alrededor de 174 108 dólares.
Una vez que respaldemos plenamente cada dólar con (una unidad de peso de) oro, podremos abolir el sistema de la Reserva Federal y hacer que los bancos comerciales pasen del actual sistema bancario de reserva fraccionaria a un sistema bancario de reserva del 100 %. A partir de ese momento, ningún banco podrá emitir billetes sin respaldo en oro, y tampoco habrá ningún banco central que imprima más billetes de dólar. Cada individuo y cada hogar recibirá una cantidad considerable de dólares en oro para que puedan empezar de nuevo. Esto se sumará a la riqueza que ya posean.
Una conclusión clave de este ejercicio es que es mejor que los americanos empiecen a poseer algo de oro (y plata). Independientemente de que el gobierno de los EEUU decida volver al patrón oro (total o parcialmente) o no, los precios del oro y la plata seguirán reflejando la inflación del dólar.
Una vez que hagamos la transición al patrón oro, los precios de todos los bienes, como una casa en Dallas, se ajustarán en consecuencia. Una casa en Dallas que cuesta alrededor de 3000 gramos de oro puede llegar a costar solo unos 157 gramos. Una vez que la oferta monetaria se mantenga constante, los precios de los bienes económicos comenzarán a bajar con el tiempo, a medida que la producción de bienes aumente con el tiempo. Sin la manipulación de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, podremos eliminar los ciclos económicos. El desempleo también descenderá hasta sus niveles naturales. El tamaño del gobierno de los EEUU disminuirá y los americanos recuperarán sus libertades perdidas. A medida que la política de inflación sistemática del gobierno de los EEUU llegue a su fin, las familias comenzarán a recuperarse. Tanto la economía como la sociedad comenzarán a sanar.
