En el año transcurrido desde el «día de la liberación» de Donald Trump en abril de 2025 —fecha en la que comenzó a aumentar los aranceles a las importaciones para los americanos—, hay ahora 1,2 millones de americanos menos trabajando, y los ingresos por hora ajustados a la inflación siguen estando por debajo de los niveles de 2021. Mientras tanto, el empleo total en el sector manufacturero ha retrocedido a los niveles de 2022. A medida que aumenta la inflación de los precios, debido a la guerra electiva de la administración Trump contra Irán, el creciente costo de la vida, combinado con este mercado laboral estancado, garantizará más dificultades económicas para muchos americanos, especialmente para aquellos trabajadores más jóvenes que no pudieron adquirir activos antes de la Gran Inflación de 2022.
Según los últimos de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales, publicados la semana pasada, el número total de puestos de trabajo asalariados aumentó en 115 000 en abril, en comparación con el mes anterior. Esto podría parecer un dato sólido, pero si miramos más allá de esta cifra principal, vemos que la situación real es mucho menos impresionante. Por ejemplo, si nos fijamos en la encuesta de hogares, que mide el número de personas empleadas en lugar de los puestos de trabajo, vemos que el nivel de empleo ha descendido, mes a mes, durante los últimos cuatro meses. El empleo en los hogares se redujo en 226 000 personas de marzo a abril. Esta encuesta también muestra que el empleo total ha descendido en 1,2 millones desde el mismo mes del año anterior —el mismo mes del llamado «día de la liberación» en abril de 2025. En los últimos cuatro meses, el número total de personas empleadas ha disminuido en casi 1,4 millones.
Entonces, ¿cómo es posible que haya tanto crecimiento en el empleo asalariado, pero que el número de personas empleadas esté disminuyendo? Parte de la discrepancia se debe a que la encuesta de empleo asalariado mide tanto los empleos a tiempo completo como los empleos a tiempo parcial. En abril, la comparación mensual muestra que el empleo a tiempo completo se redujo en 424 000, mientras que el empleo a tiempo parcial aumentó en 123 000 en el mismo periodo. Sin embargo, en términos interanuales, el empleo a tiempo completo ha descendido en 1,1 millones y el empleo a tiempo parcial, en 109 000.
Cabe señalar que, desde 2023, el empleo a tiempo completo se ha mantenido estable, sin prácticamente ningún cambio en más de tres años. Es el empleo a tiempo parcial el que ha representado la mayor parte del crecimiento del empleo durante este periodo. Sin embargo, incluso el empleo a tiempo parcial ha comenzado a descender en los últimos meses, con una reducción de más de un millón de puestos de trabajo a tiempo parcial desde noviembre del año pasado.
Hay quien podría señalar la tasa de desempleo como prueba de cierta solidez del mercado laboral. Al fin y al cabo, la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios entre marzo y abril, situándose en el 4,3 %. Sin embargo, la tasa de actividad en abril cayó hasta el 61,8 %, el nivel más bajo desde octubre de 2021. La tasa de participación en la población activa ha caído más de medio punto porcentual desde diciembre del año pasado, lo que sugiere que más de un millón de trabajadores han abandonado la población activa en ese tiempo. Esto contribuye en gran medida a evitar que la tasa de desempleo aumente a pesar de una situación de empleo estancada. Como era de esperar, la relación empleo-población también ha caído repetidamente en los últimos meses, y se encuentra ahora en su nivel más bajo desde octubre de 2021. Esta es una de las últimas pruebas de la economía de «ni contrataciones ni despidos» que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha mencionado en repetidas ocasiones.
De hecho, el Washington Post informó la semana pasada de que los hombres están abandonando la población activa a «ritmos récord». Y no se trata solo de jubilados:
La proporción de hombres americanos en la población activa alcanzó un mínimo histórico en marzo, impulsada por los jubilados de la generación del baby boom y los jóvenes que abandonan el mercado laboral para estudiar o porque están discapacitados o enfermos. (La única vez que ha sido más baja fue durante los dos primeros meses de la pandemia de coronavirus en 2020).
El mercado laboral se ha debilitado desde principios de 2025, y la mayoría de las oportunidades de empleo se concentran en sectores tradicionalmente dominados por las mujeres, como la asistencia sanitaria y la educación privada. Al mismo tiempo, varios sectores dominados por los hombres, como la industria manufacturera, el transporte y la minería, han perdido puestos de trabajo, lo que ha provocado un desajuste entre las competencias habituales y las oportunidades laborales para los hombres.
«No todo se reduce a la jubilación y la educación. […] Hay hombres que simplemente desaparecen del mapa. No se ocupan de sus hijos. No estudian. No forman parte de la población activa», afirmó Betsey Stevenson, profesora de Economía de la Universidad de Míchigan. «En general, cuando observamos a los hombres, vemos que se enfrentan a retos que dejan a demasiados de ellos marginados».
(El nuevo informe de empleo de abril muestra que la tasa de actividad de los hombres se mantuvo sin cambios en su nivel históricamente bajo: en el 67 %, igual que la cifra de marzo).
A pesar de las afirmaciones de la Casa Blanca de que el aumento de los aranceles a la importación impulsaría de alguna manera el empleo en el sector manufacturero hasta alcanzar nuevos máximos, ha ocurrido todo lo contrario. Desde el «día de la liberación», los EEUU ha perdido 66 000 puestos de trabajo en el sector manufacturero, incluidos otros 2 000 que se perdieron entre marzo y abril de este año. El número total de puestos de trabajo en el sector manufacturero se encuentra ahora en el nivel más bajo registrado desde enero de 2022.
Por último, cabe señalar que la actual debilidad del mercado laboral parece reflejarse en los salarios por hora. En abril, los salarios por hora nominales alcanzaron un nuevo máximo de 37,41 dólares. Sin embargo, si ajustamos esta cifra a la inflación del IPC, observamos que los salarios por hora descendieron en abril, tanto en términos intermensuales como interanuales. De hecho, los salarios por hora ajustados a la inflación cayeron en abril hasta su nivel más bajo en quince meses. Según este indicador, los ingresos por hora también se mantienen por debajo de su nivel de enero de 2021. En otras palabras, no ha habido crecimiento del salario medio por hora en más de cinco años.
Todo esto podría ayudar a explicar por qué la confianza de los consumidores sigue cayendo hasta mínimos no vistos en décadas. El reportero de la CNBC informa hoy en:
Los consumidores americanos llevan tanto tiempo siendo pesimistas que ahora los economistas se preguntan cuándo —o incluso si— los hogares volverán a sentirse mejor económicamente.
Las encuestas de consumidores de la Universidad de Míchigan, un indicador de referencia muy seguido, alcanzaron mínimos históricos en mayo, según los datos preliminares publicados la semana pasada. Esta es solo una de las numerosas encuestas de opinión de los consumidores que muestran que los americanos nunca han recuperado la confianza en la economía de los EEUU desde que estalló la pandemia de COVID-19 hace más de seis años.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan ha alcanzado recientemente mínimos históricos, llegando incluso a caer por debajo de los niveles registrados a principios de la década de 1980, durante un periodo de recesión y estanflación.
Por su parte, The Hill informa:
Casi 6 de cada 10 americanos afirman que la economía está empeorando, según una nueva encuesta de The Economist/YouGov.
La encuesta, realizada entre el sábado y el lunes, reveló que el 59 % de los 1.549 encuestados afirmaba que la economía está empeorando. Solo el 15 % dijo que estaba mejorando, mientras que el 20 % afirmó que se mantenía más o menos igual y el 6 % no estaba seguro.
Esto no quiere decir que todos los americanos estén pasando apuros. Los americanos de más edad y con mayor poder adquisitivo siguen estando bien, ya que se benefician de la continua inflación de los precios de los activos, impulsada por las políticas inflacionistas tanto de Trump como de Biden durante la crisis del covid y posteriormente. Sin embargo, tal y como sugieren los datos sobre los ingresos por hora, los salarios no han seguido el ritmo. Eso significa que los trabajadores que aún no poseen grandes cantidades de activos siguen enfrentándose a dificultades para hacer frente al aumento del coste de la vida, ante la continua presión a la baja sobre el empleo total y los salarios.
