El auge de la IA está consumiendo electricidad, agua, suelo y capital a un ritmo extraordinario. Los gobiernos deberían resistirse a la tentación de frenarlo antes de que se materialicen sus beneficios en términos de productividad. La inteligencia artificial está transformando los mercados y los beneficios empresariales a un ritmo que ha sorprendido incluso a los inversores más optimistas. El aumento de la demanda de algunos productos está provocando que su precio suba.
Los inversores pujan agresivamente por chips de memoria, procesadores para servidores, maquinaria de construcción y mano de obra cualificada. Pero no culpes a los nuevos centros de datos de la inflación de tu país. Cuando se intensifica la competencia por un recurso escaso, su precio sube. Si la oferta monetaria no crece más rápido que la producción real de la economía, los demás precios bajarán. La inflación será cero.
La Agencia Internacional de la Energía estima que el gasto de capital en 2025 de las cinco principales empresas tecnológicas rondó los 400 000 millones de dólares. Y esa cifra podría aumentar otro 75 % en 2026. El impacto de los centros de datos en los mercados es tan enorme que se han convertido en cuestiones de política económica por derecho propio. Pero el coste de los nuevos equipos debe sopesarse frente al valor de su producción.
El gasto de capital no es consumo; es una inversión destinada a impulsar la capacidad productiva futura. Eso es crecimiento económico, y es deflacionario: el dinero actual persigue más bienes. La IA requiere enormes cantidades de recursos en la actualidad. La cuestión es si la infraestructura que construimos ahora nos permitirá producir más bienes y servicios de forma más eficiente en el futuro. La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) estudió a casi 750 directivos de empresas. Constató efectos positivos en la productividad derivados de la adopción de la IA, y prevé que esas ganancias se refuercen a lo largo de 2026.
Otra encuesta de la NBER, que abarcó a casi 6.000 empresas, reveló que el 69 % ya utilizaba la IA. La productividad había aumentado un 2,2 % con respecto al año anterior, muy por encima del incremento de los costes laborales. Así es como el progreso tecnológico vence a la inflación. Imagina un restaurante cuyos cocineros, de repente, se vuelven el doble de productivos.
El restaurante puede atender al doble de clientes sin utilizar recursos adicionales. Tiene varias opciones: bajar los precios, subir los salarios, aumentar los beneficios o una combinación de las tres. La IA reducirá los precios si los empresarios no se ven limitados por restricciones. Los competidores deberían tener libertad para plantar cara a los operadores tradicionales. Los consumidores deberían tener libertad para optar por alternativas mejores. La Asociación Económica Americana estima que la IA podría añadir un 0,9 % al crecimiento anual de la productividad durante la próxima década. Eso es enorme para los estándares de las economías maduras.
La tentación de frenar este progreso es evidente. Los gobiernos se plantean imponer regímenes de licencias y otras barreras para proteger a las empresas ya establecidas afectadas por la disrupción de la IA. Es posible que esas políticas partan de buenas intenciones. Pero también pueden resultar económicamente destructivas. El FMI estima que las nuevas restricciones podrían reducir las ganancias potenciales en más de un 30 %.
Una regulación sensata puede resultar beneficiosa. Los mercados necesitan normas contra el fraude, el robo y los daños reales. Pero, a veces, un exceso de seguridad puede ser peor que la falta de ella. Basta con preguntarle a la FDA.
La respuesta a la escasez es más libertad, no decretos gubernamentales, subvenciones ni controles de precios. Tenemos un enorme potencial sin explotar para generar más riqueza si dejamos que los mercados fijen el precio de todos los recursos. Los precios son información. Indican a los emprendedores lo que necesitan los consumidores y dónde se pueden obtener beneficios. El mecanismo del libre mercado atrae la inversión, amplía la oferta y hace bajar los precios.
A veces, el progreso llega demasiado rápido o resulta frustrantemente lento. Debemos resistirnos a cualquier voz que nos impulse a controlar el proceso. Los mecanismos voluntarios son mucho más fiables que la planificación centralizada. Algunos temen que la inteligencia artificial elimine la necesidad de recurrir a la mano de obra humana. Por el contrario, creará nuevos puestos de trabajo, haciendo que las capacidades productivas sean más abundantes. Y la abundancia es el mejor remedio contra la inflación.
En la actualidad, Virginia Occidental está dando ejemplo con sus planes de convertirse en la capital nacional de los centros de datos. Los nuevos inversores pagarán los precios de mercado por la electricidad, el agua y las mejoras en las infraestructuras. Virginia Occidental está convirtiendo sus ventajas —energía, terreno, mano de obra y funcionarios públicos favorables a las empresas— en una estrategia de crecimiento. Además, los ingresos fiscales adicionales podrían permitir la supresión del impuesto sobre la renta estatal.
Hoy estamos invirtiendo en una capacidad productiva costosa que reducirá los costes en el futuro. La política adecuada consiste en eliminar los cuellos de botella que impiden que la oferta se ponga al nivel de la demanda. El resultado depende de que se fomente la competencia en el mercado, se recompense la inversión privada y se impulse la producción energética. Y, sobre todo, depende de que se limiten las intervenciones del gobierno.
