En pocas semanas desde la aprobación de la SEC, las entradas en fondos ETF de Bitcoin habían alcanzado algo más de 59.000 millones de dólares el Viernes Santo, según btcetffundflow.com. Por su parte, el poco querido y menospreciado ETF GLD [oro] cuenta con 54.000 millones de dólares, a pesar de sus mil años de pedigrí.
Peter Schiff, fanático del oro y disidente de las criptomonedas, debatió con el criptoevangelista Raoul Pal en Real Vision durante casi tres horas sin que ninguno de los dos combatientes cediera un ápice. El tranquilo Sr. Pal es cofundador de Real Vision, antiguo alumno de Goldman Sachs, y dice con orgullo que está «irresponsablemente largo» en Bitcoin y otras criptomonedas. El dogmático Schiff participó en numerosas ocasiones en el circuito de tertulias financieras tras la crisis de 2008 y es hijo del famoso manifestante contra el impuesto sobre la renta Irwin Schiff.
Ambos coinciden en que el gobierno de EEUU se ha endeudado hasta llegar al desastre y que la única salida es devaluar la moneda. Pal estima que la devaluación es del 15% anual y que, por tanto, si tus inversiones e ingresos no aumentan en esa proporción, te estás quedando atrás. Schiff no pone un porcentaje en la impresión de dinero o la degradación, pero esencialmente está de acuerdo. Lo que una persona debe hacer es donde no están de acuerdo.
«La gente que está saliendo del dólar o del euro y comprando Bitcoin ha saltado de la sartén al fuego», dijo Schiff. «Quiero decir, así que no tienes que reinventar la rueda si quieres salir de las monedas Fiat, puedes poseer oro, pero también podrías poseer otros buenos activos de cobertura de la inflación, activos reales.»
Para defender Bitcoin, Pal dijo: «Hemos creado una moneda de un billón de dólares. La hemos convertido en meme. Es sólo narrativa humana. Pero, ¿saben qué? También lo es el oro. También lo es todo lo que hacemos, incluida la religión. Todo es un meme. Así que la memética rige toda la forma en que los humanos entienden el mundo que les rodea».
La palabra Meme fue acuñada por el biólogo evolutivo británico Richard Dawkins en su libro de 1976 El gen egoísta, del griego mimēma «lo que se imita», siguiendo el modelo de gen. De ahí se deriva esta definición; «elemento de una cultura o sistema de comportamiento transmitido de un individuo a otro por imitación u otros medios no genéticos.»
Así, mientras Schiff defendía la tenencia de oro porque es un activo «real», Pal considera que el oro (y todo lo demás, suponemos) es sólo una creencia. Olvida que el metal amarillo es el número 79 de la Tabla Periódica. Olvida que el dólar de EEUU estuvo representado en su día por 1,60 g (24,75 granos) de oro. Olvida que, como escribió Martin Zweig en el Wall Street Journal, «ajustada a los cambios en el coste de la vida, una onza de oro tiene aproximadamente el mismo poder adquisitivo que tenía en la antigua Roma hace 2.000 años».
Afirma que el oro sólo es valioso porque los humanos creen que lo es. Nuestros antepasados pensaban que tenía valor y esa creencia se nos ha transmitido. Pal cree que los 14 años de existencia de Bitcoin le confieren las mismas cualidades y no será víctima de lo que el economista Joseph Schumpeter llamó «el perenne vendaval de la destrucción creativa .»
Schiff replicó que Bitcoin tiene precio, pero no valor. El hecho de que un Bitcoin haya pasado de costar menos de un dólar a 70.000 no lo hace mejor que los bulbos de tulipán en el Ámsterdam del siglo XVII o los Beanie Babies a mediados de los noventa. Bitcoin no es más que un vehículo para la especulación.
La afirmación de Schiff de que los compradores de Bitcoin son «estúpidos» y que su precio llegará a cero molestó al Sr. Pal. A su vez, la afirmación del Sr. Pal de que Bitcoin es el activo financiero de mayor rendimiento de todos los tiempos irritó a Schiff.
«Peter, han pasado 14 años», argumentó un exasperado Pal. «Hemos pasado por cuatro ciclos en los que ha bajado un 90% y sigue siendo el activo con mejor rendimiento. Así que tu «Oh, Dios mío, el escenario baja un 90% [no es gran cosa]». Yo mismo he pasado por tres de esos ciclos».
Para el ex gestor de fondos de alto riesgo que se jubiló a los 36 años, 14 años parecen una eternidad. Para la gente de mi edad, hace 14 años parece que fue ayer. El énfasis continuo de Pal en los 14 años de existencia de Bitcoin hace que el argumento de Schiff sea mejor de lo que lo hizo el propio Schiff.
«Obviamente no necesitamos estos ETF. Eso es sólo el fabricante para tratar de bombear la demanda. Pero sí, es fácil de almacenar tu Bitcoin en relación con el oro, pero la diferencia es que cuando usted está almacenando oro, que está almacenando algo. Y por lo tanto, ya que tienes algo, se necesita un cierto esfuerzo para almacenarlo», dijo Schiff.
«Cuando almacenas Bitcoin, no estás almacenando nada. Entonces, ¿de qué sirve que sea fácil almacenar nada? Sí, tengo un suministro muy seguro de nada y Bitcoin, sin embargo, mientras la gente piense que va a subir, mientras mantengan esa ilusión y más gente quiera comprarlo, seguro, tendrá un precio. Y si suficientes personas no lo venden, entonces algunas personas pueden, ¿no?»
Pal respondió que eso ocurría con todas las inversiones. A lo que Schiff gritó entusiasmado: «No, no lo es. No, no lo es. El oro es una mercancía real que se utiliza».
Pal rechazó este argumento alegando que sólo se utiliza un pequeño porcentaje del oro. Rechazó el uso en joyería. A lo que Schiff replicó: «Pero no llevan su Bitcoin». Schiff mencionó el uso del oro como conductor de electricidad. Podría haber llamado la atención de Pal con «el oro se utiliza para montar chips de procesamiento en las placas base» de los ordenadores.
Lanzándose de nuevo al ataque, Schiff dijo: «Pero al final la historia explota. La gente deja de creer en los cuentos de hadas. Tú sabe, tú hablas de todos estos niños pequeños que piensan que han reinventado la rueda y piensan que saben más que sus padres o sus abuelos. Ya sabes, es como, mira, ya sabes, los niños pequeños creen en todo tipo de cosas.
Creen en el hada de los dientes. Creen en el conejo de Pascua y en Papá Noel, pero no creen en estas cosas durante toda su vida. A medida que crecen, empiezan a ver la verdad. Y creo que lo mismo va a pasar con Bitcoin. La gente crecerá y aprenderá de los errores de su juventud».
Al final de la presidencia de Jimmy Carter se aprobó la Comisión del Oro, que se formó a principios de la Administración Reagan. La comisión estaba repleta de personas contrarias al oro y Ron Paul llevaba la antorcha de la minoría. Paul hizo que Murray Rothbard escribiera como fantasma el informe de la minoría con Paul y el empresario Lew Lehrman firmando como autores.
En su nueva autobiografía The Sum of It All, Lehrman se distancia del informe. Sin embargo, escribe: «Probablemente sea el mayor secreto de la historia de la política monetaria moderna» que, tras la publicación del informe, la Fed de Paul Volcker «siguió la regla del precio del oro durante bastante tiempo». Esto, de todas las cosas, es donde conseguimos tanto la derrota de la horrible estanflación de la docena de años anteriores como el mega-boom de los años 80 y 90».
Paul ha mencionado en muchos discursos que visitó a Volcker en su despacho y que el presidente de la Fed quería saber constantemente qué estaba haciendo el precio del oro. Hasta ese punto, escribe Lehrman, «los principales hombres de la Fed se dedicaron a vigilar el precio del oro como un halcón durante dos décadas».
No sabemos si el presidente de la Fed Powell está observando el precio del oro o del Bitcoin. Lo que sabemos es que el valor del dólar de EEUU sigue bajando.
El difunto gran Burt Blumert me dijo una vez: «Toma siempre posesión de tu oro». Sigue siendo un buen consejo.
