[Libertarian Analysis, Invierno de 1970, Vol. 1, Nº 1., pp. 14-28]

Howard H. Buffett es una figura relativamente oscura hoy en día, por desgracia. Sólo lo conocen un pequeño grupo de libertarios (muchos de ellos en el Instituto Mises), escarabajos de oro y quizás los residentes más ancianos de Omaha, Nebraska.

Una vez que una economía cae en recesión, algunos comentaristas expresan su preocupación por el hecho de que, como resultado, ahora hay capital y mano de obra no utilizados. Los recursos que pueden ser utilizados ahora se convierten en desempleados. Se sostiene que la cuestión clave detrás de esto es la insuficiente demanda de bienes y servicios.

En junio, por tercer mes consecutivo, el crecimiento de la oferta monetaria alcanzó un máximo histórico, tras los nuevos máximos históricos registrados en abril y mayo, que se produjeron a raíz de una relajación cuantitativa sin precedentes, la compra de activos por parte de los bancos centrales y diversos paquetes de estímulo.

[Adaptado del prólogo de Conceived in Liberty, Volume 5: The New Republic: 1784–1791]

Resumen: Dada la aparente falta de usos no monetarios de Bitcoin, Luther (2018) sostiene que su aparición como medio de intercambio invalida el teorema de regresión o, al menos, limita severamente su relevancia a la identificación de los productos básicos que podrían surgir como medios de intercambio en ausencia de la intervención del Estado. Sin embargo, esta opinión interpreta erróneamente tanto el teorema de regresión propiamente dicho como el problema para el que se elaboró.

La QE (expansión cuantitativa) es el principal medio que la Reserva Federal utiliza para causar la inflación del precio de los activos. «El Ben Bernank», gobernador de la Reserva Federal en ese momento, que luego presidió, en un discurso de octubre de 2003 respaldó el uso de la política monetaria para crear efectos de riqueza.

Es poco probable que los expertos, los políticos y el público en general hayan estado tan obsesionados con los números como lo están ahora. Hablo, por supuesto, de los números que rodean las muertes y enfermedades atribuidas a COVID-19.

Desde hace meses, cada nuevo día ha traído nuevos titulares sobre el total de infecciones por COVID-19, el total de muertes y las estimaciones publicadas por modelos que afirman predecir cuántas muertes ocurrirán pronto.

¡Inflación, gasto y deuda! Aparentemente, el aumento de estos es la única manera de restaurar las funciones normales del mercado. La semana pasada, en un discurso llamado Navigating Monetary Policy through the Fog of COVID, el gobernador Lael Brainard, mientras explicaba cómo la Fed pretende restaurar el flujo de crédito a los hogares y empresas, ensalzó las virtudes del inflacionismo como política formal.

American Bonds: How Credit Markets Shaped a Nation
Sarah L. Quinn
Princeton, N.J.: Princeton University Press, 2019
289 págs.

Patrick Newman (patrick.newm1@gmail.com) es profesor asistente de economía en el Florida Southern College y miembro de su Centro para la Libre Empresa. También es miembro del Instituto Mises.