El Departamento del Tesoro publicó el viernes su informe mensual y ya ha confirmado lo que todos sospechábamos: el gobierno federal de EEUU, bajo la administración de Trump, cerrará el año fiscal 2026 con un déficit fiscal anual de aproximadamente 2 billones de dólares.
Para ser precisos, el déficit federal del año fiscal 2026, que terminó el 30 de septiembre, es de 1,99 billones de dólares. Ese es el tercer déficit más grande jamás registrado. Del año fiscal 2025 al 2026, el déficit creció un 12 por ciento, lo que representa la tasa de crecimiento más alta desde 2023. El año pasado, el déficit federal fue de 1,84 billones de dólares, una cifra ligeramente inferior al déficit de 2024, que fue de 1,95 billones de dólares.
Sin embargo, incluso ajustado por la inflación del IPC, el déficit de 2026 sigue siendo el tercero más grande de la historia, incluso incluyendo la Segunda Guerra Mundial, cuando el déficit en dólares de 2026 alcanzó la astronómica cifra de 1 billón de dólares. En aquel entonces, eso se consideraba un déficit fuera de lo común. Hoy en día, el gasto al estilo de la Segunda Guerra Mundial parece anticuado en comparación con el gasto de la era del COVID y los déficits de los últimos dos años de Trump.
Además, 2026 marca el vigésimo quinto déficit anual consecutivo, ya que el último superávit federal se registró durante el año fiscal 2001 (medido en dólares nominales). El gobierno federal de EEUU parece ahora atrapado en megadéficits perennes, superados únicamente por el gasto descontrolado de los confinamientos por el COVID-19, cuando el gobierno federal se embarcó en un esfuerzo sin precedentes para gastar billones de dólares con el fin, esencialmente, de pagar a los americanos para que se quedaran en casa y no se revelarán mientras las empresas cerraban y los empleos se esfumaban.
Desde entonces, los déficits federales ni siquiera volvieron a la «normalidad» previa a la pandemia de COVID-19. El gasto de la administración de Trump durante su primer mandato no tuvo precedentes en tiempos de paz, salvo en el caso de una recesión grave. Esto ayudó a allanar el camino para el gasto descontrolado que se produjo durante los años de la pandemia. El déficit de 4 billones de dólares de 2020, por supuesto, se generó íntegramente durante la administración de Trump, ya que Joe Biden asumió el cargo cuando ya habían transcurrido más de cuatro meses del año fiscal 2021.
Los ingresos fiscales se han mantenido en gran medida estables, y la administración de Trump se ha jactado repetidamente de haber aumentado los impuestos a las importaciones que afectan a los americanos. Diversos estudios han demostrado —incluido este estudio de la Fed de Nueva York— que los americanos pagan la gran mayoría de los ingresos arancelarios recaudados por la administración. Por lo tanto, el aumento de los déficits se debe en gran medida a los continuos incrementos en el gasto federal. Como deja claro el nuevo informe del Tesoro, la mayor parte de este gasto proviene de programas de prestaciones sociales como el Seguro Social, Medicare y Medicaid. Sin embargo, un nuevo factor importante bajo esta administración ha sido el aumento de las obligaciones para pagar el servicio de la deuda. El informe del Tesoro muestra que los intereses de la deuda nacional —que ahora superan los 40 billones de dólares— ascienden a unos 1,3 billones de dólares para 2026. Esto representa un aumento respecto al gasto total en intereses de 2025, que fue de 1,2 billones de dólares. Los intereses de la deuda se están convirtiendo rápidamente en la segunda o tercera categoría de gasto más grande, detrás del Seguro Social y la atención médica.
Sin embargo, si la administración de Trump tiene algo que decir al respecto, la categoría con los gastos más enormes será la de «defensa nacional», y la administración ha exigido en repetidas ocasiones un aumento del 50 por ciento en el gasto de defensa, hasta alcanzar un total de 1,5 billones de dólares.
Incluso sin aumentos tan enormes, la Casa Blanca de Trump sigue redoblando su apuesta en la guerra conjunta con el Estado de Israel contra Irán. Es probable que esto genere nuevos gastos militares significativos en los próximos años, ya que los EEUU deberá apresurarse a reponer sus reservas de misiles, que se han agotado en gran medida en los últimos meses.
En otras palabras, no se vislumbra un final para las tendencias actuales de gasto, y la administración de Trump ha abandonado por completo cualquier intento de austeridad fiscal que se hubiera anunciado al inicio de su mandato. Hace un año, se habló mucho de los llamados recortes «DOGE», pero estos no significaron prácticamente nada, y ahora los EEUU está sumando billones de dólares más a la deuda nacional cada año.
A los Estados Unidos le tomó más de 200 años acumular una deuda nacional superior a 1 billón de dólares. Desde que Trump tomó posesión para su segundo mandato —hace menos de dos años—, la deuda nacional ha aumentado en más de 4 billones de dólares.
Esto seguirá aumentando la necesidad de billones de dólares solo en pagos por el servicio de la deuda. Es decir, los contribuyentes americanos verán cómo casi una quinta parte de todos sus pagos de impuestos se destina únicamente a saldar los costos de antiguos pagos de asistencia social y de desastres militares del pasado. Es probable que, pronto, los americanos vean cómo más de una cuarta parte de su carga tributaria se destina únicamente al pago de intereses. El aumento de los déficits también ejercerá presión al alza sobre las tasas de interés, ya que el Tesoro federal deberá emitir nuevos montones de deuda por billones de dólares para sumarlos a la reserva existente de bonos del Tesoro que actualmente financian la deuda nacional.
Sin embargo, el gobierno federal tampoco puede permitir que las tasas de interés aumenten sustancialmente, ya que eso generaría niveles inmanejables de gastos por intereses, lo que podría conducir a una eventual crisis de deuda soberana. Por lo tanto, podemos esperar que la Reserva Federal intervenga para manipular las tasas de interés a la baja mediante la compra de bonos del Tesoro. Esto, sin embargo, provocará inflación, ya que la intervención de la Reserva Federal se realizará con dólares recién creados. El resultado será un aumento en el costo de vida para la gente común.
No es que la inflación le pese en la conciencia a Donald Trump. De hecho, en las últimas semanas, Trump incluso ha sugerido una devaluación directa del dólar como medio para eliminar la deuda nacional mediante la inflación. En una entrevista con la revista Time publicada el 1 de octubre, Trump dijo: «Ciertos niveles de inflación también pagarán esa deuda muy rápidamente. Muy rápidamente». Trump continuó diciendo que la Fed está permitiendo que las tasas de interés suban demasiado, lo cual es otra forma de decir que la Fed no está utilizando suficiente inflación monetaria para hacer bajar las tasas de interés.
No hace falta decir que la enorme deuda federal, y la acumulación continua de billones de dólares cada año, no va a desembocar en ningún tipo de reforma fiscalmente sólida. Lo más probable es que el gobierno federal haga lo que Trump ha sugerido —y lo que los regímenes latinoamericanos en bancarrota han hecho con frecuencia—: el gobierno de los EEUU reducirá el valor real de la deuda mediante la inflación y seguirá recurriendo a la inflación monetaria como método para gestionar déficits anuales de varios billones de dólares.
Como los republicanos han dejado muy claro en los últimos años, no hay interés en una reforma fiscal, ni siquiera entre los políticos supuestamente «conservadores en materia fiscal».
