Mises Wire

Home | Wire | Por qué esta economía de burbujas sigue ocurriendo

Por qué esta economía de burbujas sigue ocurriendo

  • bubbles
0 Views

Escuchen la versión de Audio Mises Wire de este artículo.

Bastantes personas se preguntarán por qué el sistema global de dinero fiduciario no se ha colapsado todavía. El sistema de dinero fiduciario no se derrumbó durante la crisis financiera y económica de 2008/2009, cuando muchas personas temían que la pirámide de la deuda se derrumbara. Tampoco se ha derrumbado en la actual crisis del coronavirus, en la que los gobiernos de todo el mundo han paralizado la actividad económica, haciendo que la producción caiga por el precipicio y que el desempleo se dispare. ¿No contradice todo esto la teoría austriaca del ciclo económico (TACE), que dice que un auge inducido por el dinero debe terminar en un fracaso?

La respuesta es no, no lo hace. La TACE, desarrollada en particular por Ludwig von Mises, es una teoría a priori. Sus afirmaciones se basan en la lógica irrefutablemente verdadera de la acción humana. Como tal, la TACE nos dice precisamente qué sucederá con la economía si y cuando el banco central, en estrecha cooperación con los bancos comerciales, aumente la cantidad de dinero mediante la expansión del crédito: los tipos de interés del mercado serán suprimidos artificialmente, el consumo aumentará a expensas del ahorro y se inducirá una inversión adicional. La economía, que comienza a vivir por encima de sus posibilidades, entra en un período de auge.

Una vez que el crédito adicional y la inyección de dinero se han abierto camino en el sistema económico, afectando a los salarios y a los precios de los bienes, el tipo de interés del mercado vuelve a su nivel original. El consumo disminuye, los ahorros aumentan y las nuevas inversiones resultan poco rentables, a medida que los empresarios se dan cuenta de que su cálculo económico se ha visto corrompido por la supresión artificial del tipo de interés del mercado. Resulta que el consumo excesivo y la mala inversión son las consecuencias del auge, que la estructura de producción se ha equivocado y debe ser corregida, lo que sucede a través de la caída.

Es en este sentido que la TACE nos informa que el auge debe (tarde o temprano) terminar en una caída. Su razonamiento, tan irrefutablemente correcto como lo es en términos de la lógica de la acción humana, no puede ser usado sin advertencias para explicar el mundo real, sin embargo. Esto se debe a que la TACE, como cualquier otra teoría, sostiene el verdadero ceteris paribus, bajo la noción de que otras cosas son iguales. Para dar una simple ilustración: si el banco central inyecta nuevo dinero en la economía a través de la expansión del crédito, y si se permite que el mercado libre funcione, y si no hay otros factores como el aumento de la productividad, los cambios en los gustos de los consumidores, etc, entonces el auge se convertirá en una caída.

El mundo real, sin embargo, es un lugar diferente. No sólo los consumidores y los productores cambian su comportamiento con el paso del tiempo, sino que también hay una acción gubernamental que afecta el funcionamiento del sistema económico. Lo más importante es que la interferencia del gobierno en el mercado va en aumento. Se apodera de las mismas fuerzas que pueden, y normalmente lo hacen, convertir un auge en una caída. Tras la última crisis financiera y económica de 2008/2009, los bancos centrales pusieron una «red de seguridad» bajo los mercados financieros y las economías: las empresas y los inversores pueden estar seguros de que los bancos centrales, en caso de necesidad, acudirán a su rescate y los rescatarán.

Lo mismo ocurrió a finales de marzo de 2020, cuando los gobiernos de todo el mundo (como reacción a la decisión política de cerrar la actividad económica) prepararon gigantescos paquetes de «rescate» con el fin de apoyar los mercados de crédito y conceder préstamos y prestaciones de desempleo a las empresas y los consumidores en dificultades. Por supuesto, los gobiernos no tienen a mano todo el dinero prometido a las víctimas del «cierre». Y el dinero no puede obtenerse aumentando los impuestos o emitiendo nuevos bonos en los mercados de capital sin hacer subir los tipos de interés.

tp1

Los bancos centrales han empezado a hacer el trabajo sucio desplegando el mayor «respaldos» de la historia. Para evitar la caída, están manipulando los tipos de interés a la baja e imprimirán cantidades cada vez mayores de dinero si es necesario. En particular, y lo más importante, los bancos centrales han entrado en los mercados de créditos bancarios corporativos y a largo plazo. Han bajado el costo del crédito y del capital en general. Los beneficiarios son las grandes empresas, Wall Street y, por supuesto, los inversionistas altamente apalancados, los bancos y la industria financiera en general.

¿No se puede preguntar si esto no pospone la inevitable quiebra? La TACE incluso ayuda a encontrar una respuesta a esta pregunta. Por una parte, por supuesto que habría una quiebra similar a la recesión y la depresión en algún momento, siempre y cuando las fuerzas del mercado tengan el espacio para restablecer el equilibrio de la economía. Sin embargo, ni los políticos, ni los banqueros, ni los empresarios, ni los empleados quieren que esto suceda. Esto da a los gobiernos y a sus bancos centrales (con el apoyo de un público cada vez más temeroso de la pérdida de empleos y de la ruina personal) carta blanca para seguir adelante y eliminar lo poco que queda del sistema de libre mercado.

Para escapar de la caída, el sistema de libre mercado se transforma en un Befehlswirtschaft: un sistema en el que los medios de producción permanecen formalmente en manos privadas pero en el que el Estado, y los grupos de interés especial que lo dirigen, están realmente al mando, dictando y controlando los precios de los bienes, los tipos de interés, los salarios, los ingresos, las condiciones laborales, e incluso nacionalizando y gestionando bancos e industrias enteras. Este fue el modelo que los nacionalsocialistas alemanes erigieron a finales de los años 30: el estado dictaba lo que se debía producir, por quién, cuándo, dónde y a qué costos.

La historia no se repite, pero a veces rima. El mundo occidental se está despidiendo cada vez más, y con bastante rapidez, de la idea del sistema de libre mercado, impulsado por el intento de evitar el inevitable fracaso, que es la consecuencia de un decenio de deudas causadas y posibilitadas por el régimen de dinero fiduciario de los bancos centrales. Aunque esto puede mantener alejada la quiebra durante bastante tiempo, debilitará el aumento de la producción y el empleo. El nivel de vida de la gente ya no mejorará a un ritmo aceptable, e incluso puede disminuir; con esto viene el empobrecimiento.

Estos son los mismos ingredientes que facilitan el surgimiento del estado totalitario. Así que, la verdad desagradable es que sin permitir una ruptura, un gran choque, el sistema de dinero fiduciario y todas las fuerzas que trabajan para el engrandecimiento del estado están aquí para quedarse y previsiblemente empeorarán. El alto precio de mantener el actual auge y la estructura económica y social que ha traído consigo es el fin de la sociedad de libre mercado tal como la conocemos. Dicho esto, uno debería dudar en sentirse aliviado de que los bancos centrales parezcan haber tenido éxito una vez más en la lucha contra la quiebra. 

La TACE en su formulación tradicional nos ilumina sobre las consecuencias de cómo el sistema de libre mercado convierte un auge artificial inducido por el dinero en la quiebra. Por lo tanto, también nos ayuda a entender qué acciones serán probablemente tomadas por aquellos que quieren evitar que el auge termine en una caída: la sociedad libre, el orden de libre mercado, se convertirá en la víctima. El dinero de fiduciario, otras cosas siendo iguales, es una forma segura de derrocar gradualmente el orden actual. En este sentido, es una herramienta de agitación sigilosa para los marxistas que buscan derrocar el capitalismo, la sociedad de la propiedad privada.

En retrospectiva, por lo tanto, parece haber sido prematuro interpretar el último desplome de los precios de las acciones, el índice bursátil S&P 500 se desplomó un 33% desde el 12 de febrero de 2020 hasta su punto más bajo el 24 de marzo de 2020. como una indicación del próximo fin del régimen de dinero fiduciario. El poder de los gobiernos y los bancos centrales sobre los asuntos económicos y sociales no se ha roto. Al contrario, hay que temer que haya cobrado más fuerza en el curso del último «cierre»: más y más fuerte que nunca, los estados y sus bancos centrales desmantelan el sistema de libre mercado, cimentando su dinero fiduciario y, en última instancia, erigiendo el estado todopoderoso.

La TACE es una teoría de auge y caída que no se derrumba. Ofrece verdades eternas sobre las consecuencias económicas de inyectar dinero fiduciario en la economía. Sabemos que un auge debe resultar en una caída. Pero no predecimos ni podemos predecir con certeza cuándo ocurrirá. Todo depende de las «condiciones especiales» bajo las cuales opera el régimen del dinero fiduciario. En una economía de mercado obstaculizada, el auge podría durar más de lo que se espera. Y el colapso final podría aparecer en un formato bastante diferente si los gobiernos cierran cada vez más el sistema de libre mercado: a saber, la tiranía.

Author:

Thorsten Polleit

Dr. Thorsten Polleit is Chief Economist of Degussa and Honorary Professor at the University of Bayreuth. He also acts as an investment advisor.

Note: The views expressed on Mises.org are not necessarily those of the Mises Institute.
Image source:
When commenting, please post a concise, civil, and informative comment. Full comment policy here

Add Comment

Shield icon wire