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Política monetaria y progreso ambiental: por qué el mal dinero aumenta la polución

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Etiquetas InflaciónEstrategia

08/16/2022

Muchas personas están cada vez más preocupadas por la polución y sus crecientes efectos en nuestro ambiente y calidad de vida. Tanto parece que los políticos se toman ahora la energía nuclear mucho más en serio que antes. Hemos visto un mayor impulso a la energía solar y eólica, como medios alternativos y más renovables de proporcionar energía a las economías nacionales y mundiales.

A pesar de esto, las acciones hacia la economía verde son inútiles; no sólo mientras la tragedia de los bienes comunes y el dominio eminente permanezcan, sino mientras la política monetaria siga favoreciendo la inflación secular.

La inflación secular es un término utilizado para describir un estado de cosas en el que la política de las autoridades monetarias —en el caso del Reino Unido, el Banco de Inglaterra— es tener un aumento prolongado o gradual de los precios mediante un objetivo de inflación. El objetivo actual del Banco de Inglaterra se sitúa en el 2%, por lo que el BoE pretende aumentar la oferta monetaria (MS) por encima de la cantidad demandada (MD) durante cada periodo para cumplir sus objetivos de índice de precios de un aumento del 2%.

Este exceso de expansión de MS, provoca una disminución del poder adquisitivo de la libra, lo que significa que el dinero no tiene el mismo valor que en el periodo anterior, ni tampoco el del año base. El año base, también conocido como año 1, es el punto de partida para medir los cambios en el nivel de precios y el poder adquisitivo del dinero. Se deriva como igual a 1,00. Si el poder adquisitivo de la libra disminuye en un 50%, el índice de precios del año 2 se marcará como 1,50; del mismo modo, si el poder adquisitivo aumenta en un 50%, se marcará como 0,50.

Desde la perspectiva de la inflación secular, el valor del dinero de un año tiene «fecha de caducidad» en el año siguiente. Este efecto de la política sobre la calidad del ambiente y el progreso puede examinarse utilizando la curva de Kuznets.

La curva de Kuznets mide la calidad del ambiente en función de la renta per cápita.

La curva muestra que a medida que las economías comienzan a desarrollarse, la calidad del ambiente empeora, porque se realizan nuevas actividades que afectan al ambiente, pero no hay suficiente productividad monetaria para incentivar el mantenimiento del ambiente. A medida que aumenta la renta per cápita, el coste de mantenimiento o la búsqueda de alternativas renovables en proporción a la renta, permite que un ambiente más limpio se convierta en una actividad deseada; a medida que nos enriquecemos, damos más valor al ambiente y somos más capaces de mantenerlo. Esto se muestra en la ubicación de los ingresos bajos y los ingresos altos; denominados como L Y yH Y en relación con su relación con los ejes x e y.

El problema es que la curva de Kuznets mide la renta nominal y no la real. La renta nominal se refiere a la cantidad total de dinero actual (10 billetes de 50 libras = 500 libras), mientras que la renta real se refiere al poder adquisitivo real de esas 500 libras.

Si nos referimos al índice de precios al consumo actual (9,1), el valor real de las 500 libras esterlinas; comparando el índice de precios de junio de 2021 (111,3), con el de junio de 2022 (121,8) es de aproximadamente 456,89 libras esterlinas.

Lo que significa que 500 millones de libras (nominales) de 2021 valen 456,89 libras (redondeadas) en m (reales) en 2022. Una reducción del valor real de casi 50 libras puede no parecer mucho para los políticos, pero para las personas que intentan llegar a fin de mes, es una diferencia enorme.

También podemos ver efectos similares en el nivel real de ingresos. Supongamos que la renta media per cápita es de 30.000 libras. Según la curva que mide la renta nominal, una renta per cápita de 30.000 libras debería desplazarnos hacia la esquina inferior derecha de la curva. Sin embargo, ajustándonos al nivel real de la renta, vemos que el valor real de 30.000 libras esterlinas es, en realidad, de 27.413 libras esterlinas.79

Esto significa que un nivel de ingresos nominal de 30.000 libras a partir de 2021, tiene un valor real de 27413,79 libras de nivel de ingresos en 2022.

La tendencia a la reducción del valor real puede demostrarse aún más. Tomando 2008 como año base y observando el retroceso del poder adquisitivo de la libra, se puede observar cómo se ha reducido el valor de la libra con el paso del tiempo:

Arriba vemos un gráfico temporal del valor real de la libra desde 2008 hasta 2022. El gráfico comienza en el año base y observa el valor de la libra (medido en peniques [p]) para cada año en comparación con el año anterior. Por ejemplo, un saldo monetario nominal de 100 peniques en 2013 vale 97,15 en términos de saldo monetario real, en comparación con los 100 peniques nominales de 2014, que valen 98,10 en términos de saldo real.

También podemos observar la contracción de los saldos monetarios reales en comparación con el año base y compararla además con los datos anuales:

En el gráfico, la línea azul representa el valor real (m) de 100 peniques en una comparación anual (el valor real de 100 peniques en 2009 comparado con el valor real de 100 peniques en 2010, etc.), mientras que la línea roja representa la reducción en curso del valor real de 100 peniques comparado con el valor real del año anterior, desde el punto del año base.

Por poner un ejemplo, en el periodo 2008/09, el valor real de 100 peniques respecto al año base fue de 93,84, mientras que en 2009/10, el valor real de esos 93,84 en el año siguiente fue de 92,02.

Un fenómeno similar puede observarse con respecto a los salarios. Suponiendo que la mediana de los ingresos nominales sea de 30.000 libras esterlinas, podemos ver el cambio en el valor real de la mediana de los ingresos durante el período comprendido entre 2008 y 2022:

Aquí vemos el valor real de los ingresos de 2009 a 2022, donde 2008 se trata como el año base. Durante las secuelas de la crisis financiera de 2008, vemos que el valor real de 30.000 libras cae de 29.480,97 libras en 2009 a 28.778,14 libras en 2011. La mayor caída en el valor real se produjo después de los costes financieros del encierro del covid, donde el valor real de 30.000 libras en 2022 es de 27.413,79 libras.

Traducido a la curva de Kuznets, entonces, puede mostrar lo siguiente:

Al ajustar el nominal al real, vemos que la pendiente de la curva aumenta y en general se desplaza más hacia la parte superior derecha. Esto significa que, ajustado a los saldos monetarios reales, la renovación del ambiente resulta mucho menos asequible para el ciudadano medio. A medida que el tiempo avanza con una política de inflación secular, el valor del salario de 30.000 libras disminuye, y la gente necesita adquirir saldos nominales más altos cada año para alcanzar los niveles anteriores de ingresos reales; ad infinitum.

Esto significa que siempre estamos un paso por detrás (o según el IPC, 9,1 pasos por detrás) en lo que respecta a la calidad ambiental. Esto nos lleva a uno de los muchos costes de la inflación: la protección.

Cuando la gente espera que la inflación suba o sea constante, gasta recursos para proteger el valor de sus activos de los efectos de la inflación. Esto se hace en forma de finanzas personales, invirtiendo en metales preciosos como el oro o la plata, o buscando el asesoramiento de contables.

Aunque este tipo de actividad es racional para la(s) persona(s) que busca(n) protegerse, también es un despilfarro en comparación con el valor que podría haberse satisfecho si no hubiera habido inflación para empezar. Esto se suma a la ralentización del proceso de desplazamiento de la renta per cápita hacia la derecha de la curva, porque la pérdida de poder adquisitivo del capital financiero, desvía los recursos hacia esfuerzos «despilfarradores».

Nuestra actual política de estabilidad de precios inyectando un exceso de dinero en la economía, como intento de evitar la deflación de los precios, nos proporciona los mismos efectos que ralentizan el proceso de las curvas de Kuznets; un aumento de los precios de la producción que resta importancia a las caídas de los costes de producción unitarios.

Si queremos tomarnos en serio la degradación del ambiente y la mejora de su calidad, es importante abordar la inflación secular y abandonar la política de objetivos de inflación, en favor de una norma de productividad que permita la deflación del crecimiento, la estabilidad financiera y la reducción de los costes de producción unitarios para estimular la reducción de los costes de producción.

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