Not Thinking like a Liberal
por Raymond Geuss, Harvard, 2022
xiv + 197 pp.

Se puede argumentar que el mundo ha llegado al lamentable estado en el que se encuentra hoy en día en gran medida porque los académicos, los políticos, los «distinguidos expertos» y las «reconocidas autoridades» no tuvieron la humildad de admitir sus propios errores o de reconocer al menos los límites de sus conocimientos. Por supuesto, esto no es ni mucho menos una aflicción nueva en las sociedades y los sistemas políticos.

El sector tecnológico en los EEUU se ha beneficiado de más de una década de tipos de interés ultrabajos y dinero fácil. Pero ahora parece que la era del dinero fácil puede estar llegando a su fin —al menos por ahora— y eso significa problemas para el sector que durante tanto tiempo se aferró a los préstamos baratos.

La Reserva Federal está a punto de perder alrededor de 100.000 millones de dólares durante el próximo año o dieciocho meses, ya que el rendimiento de su portafolio de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas está siendo superado por los intereses que paga a los bancos para que mantengan reservas en sus cuentas en la Reserva Federal (esta práctica comenzó en respuesta a la crisis financiera de 2007-08 como un medio mejorado de controlar la liquidez).

A medida que los tipos de interés de las hipotecas han subido este año, la demanda de compra de viviendas ha disminuido. Esto ha supuesto un problema para el negocio de la construcción de viviendas. La confianza de los constructores cayó por décimo mes consecutivo en octubre. El descenso de la confianza de los constructores refleja lo que el economista Ian Shepherdson describe como «la vivienda... en caída libre».

[Capítulo 8 del nuevo libro de Per Bylund How to Think about the Economy: A Primer].

El ciclo de auge-caída

El flujo constante de la economía no es un cambio aleatorio, sino ajustes en el aparato productivo en pos de la creación de valor. El valor es un objetivo móvil porque los consumidores quieren cambios en el tiempo e innovaciones y nuevas oportunidades. Los ajustes constantes hacen que el mercado se entienda mejor como un proceso.

El miércoles 2 de noviembre de 2022, la Fed elevó el objetivo del tipo de interés oficial en un 0,75%, hasta el 4,00%, por cuarta vez consecutiva. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dio a entender que es probable que el objetivo del tipo de interés oficial se eleve aún más. Para la mayoría de los economistas y comentaristas, la política monetaria de la Fed es el núcleo del proceso de determinación de los tipos de interés.

Thomas Paine fue más que un panfletista de la causa de la revolución americana. Era un filósofo político serio, como demuestra este extracto de Los derechos del hombre. En muchos sentidos, anticipó las ideas de Mises, Rothbard y Hayek. «Una gran parte de ese orden que reina entre la humanidad no es efecto del gobierno. Tiene su origen en los principios de la sociedad y en la constitución natural del hombre. Existía antes del gobierno, y existiría si la formalidad del gobierno fuera abolida. La dependencia mutua y el interés recíproco que el hombre tiene en el hombre y todas las partes de una comunidad civilizada entre sí crean esa gran cadena de conexión que la mantiene unida.»

Cuando era un niño, mi madre y yo tomábamos el ferrocarril de Long Island para ir a Brooklyn a ver a unos parientes varias veces al año. Mi abuelo siempre estaba fuera, delante del edificio de apartamentos de Park Slope, donde vivían él y mis tíos. Al verlo, corría por la acera para saludarlo, pero antes de que pudiera decir «¡Hola, abuelo!», él me ponía sin falta un brillante dólar de plata en la mano.

Los comentarios sobre la Primera Guerra Mundial discuten con frecuencia las causas y las consecuencias, pero casi nunca mencionan a los facilitadores. En el mejor de los casos, los mencionan con aprobación, como si tuviéramos la suerte de contar con la Reserva Federal y el impuesto sobre la renta, junto con el ingenio de los programas de bonos de libertad, para financiar nuestro glorioso papel en ese baño de sangre.