Comparando la Gran Depresión I con la actual Gran Depresión II, la causa ha sido la misma, y las respuestas han sido similares.
Pero es importante no llevar los paralelismos demasiado lejos. Las circunstancias difieren, por lo que las repercusiones serán distintas.
Primero, las similitudes.
Misma causa, respuestas similares
Ambas depresiones, al igual que las recesiones, se originaron con auges insostenibles. La Gran Depresión I fue precedida por el gobierno y los compinches financieros que crearon un 62 por ciento más de dinero en ocho años. La Gran Depresión II fue precedida por el gobierno y sus compinches financieros que crearon un 303 por ciento más de dinero en dieciséis años.
Los gobiernos alargaron la Gran Depresión I de una recesión limitada en el tiempo a una depresión interminable. La Gran Depresión II está siendo transformada igualmente por los gobiernos.
En octubre, en conjunto, la fracción de puestos de trabajo respecto a la población bajó un 0,17 por ciento. Contando sólo los nuevos empleos, tanto a tiempo completo como a tiempo parcial, más de uno de cada tres correspondía a las administraciones públicas.
Como ha reconstruido recientemente el economista Daniel Lacalle, el crédito de la Fed es mucho más costoso, pero sigue inflándose para mantener con vida a los bancos y prestamistas zombis. El crédito de los financieros a las familias y los productores es mucho más costoso y se está contrayendo.
Si la Fed mantiene los tipos constantes o los sube, las familias y los productores se contraerán aún más. Si la Fed baja los tipos, las familias y los productores seguirán sufriendo y no se recuperarán ni pedirán prestado como antes. La Fed simplemente ha agotado, por ahora, su capacidad de tomar medidas de control que marquen la diferencia.
(Si la gente de la Fed se diera cuenta de esto y no tomara ninguna medida, estaría bien. Pero cuando sus acciones de control han marcado la diferencia, han optado por hacer que las cifras de la mayoría de los sectores parezcan engañosamente buenas a corto plazo, a costa de apoyar el despilfarro masivo a largo plazo).
Por ahora, las familias y los productores son rehenes del sector financiero. A los zombis financieros no se les permite morir y fertilizar a las compañías productivas porque la Reserva Federal juega a la política del ciclo electoral y favorece a los financieros con información privilegiada. Y sin embargo, a pesar de la culpabilidad de la gente de la Fed por sus acciones a favor de los políticos del gran gobierno y sus compinches, en el sistema en general la gente de la Fed no son los mayores culpables, sino que están atrapados en la red de los depredadores más fuertes.
El problema es el gasto, y los depredadores máximos son los políticos del gran gobierno, que constituyen las mayorías de ambos partidos.
Nuestros predecesores vivieron un problema similar en la Gran Depresión I. Por aquel entonces, el impacto directo y abierto de los gobiernos a través del gasto se vio eclipsado por el impacto indirecto y más oculto de los gobiernos a través de la regulación. Una selección realizada por el historiador económico Robert Higgs de las principales leyes reguladoras, que fueron fundamentales en la Gran Depresión I ya que reducían o amenazaban los derechos de propiedad, ascendió a treinta y nueve leyes en siete años.
Esta tormenta reguladora fue devastadora. En 1929, la inversión privada neta había sido de 8.300 millones de dólares. En la Gran Depresión I, bajo la incertidumbre sobre los derechos de propiedad de los políticos del gran gobierno de los dos principales partidos, la inversión privada neta fue de —3.100 millones de dólares en total de 1930 a 1940; se recuperó a 9.700 millones de dólares en 1941, fue suprimida por los controles de guerra de 1942 a 1945, y sólo volvió a satisfacer los deseos y necesidades de las familias a tasas anteriores a la depresión a partir de 1946.
Entonces y ahora, la misma creación de dinero por parte del gobierno originó las depresiones, y una regulación o gasto gubernamental similar impidió a la gente abrirse camino y salir de las depresiones.
Ahora, sin embargo, algunas piezas móviles son diferentes. Algunas de las noticias son buenas, pero algunos riesgos graves podrían ser peores.
Circunstancias diferentes
La gente entra en la Gran Depresión II considerablemente más productiva. El producto interior bruto por persona, en dólares de 2022, era de 14.000 dólares en 1929, pero de 71.000 dólares en 2022. Más es más.
Sin embargo, como ha señalado el economista Sam Peltzman, más ingresos (memorablemente: «opulencia») alimentan más regulación. Los ingresos totales de los gobiernos de todas las jurisdicciones como fracción del producto nacional bruto hasta 1913 nunca habían superado el 8 por ciento, y al entrar en la Gran Depresión I seguían siendo sólo del 13 por ciento. Al entrar en la Gran Depresión II, el gasto total de los gobiernos de todas las jurisdicciones como fracción del producto interior bruto es del 38 por ciento. El mal comportamiento del gobierno nos ha sido transmitido durante mucho tiempo y ahora parece normal. Ahora debemos caracterizar no sólo el problema del Estado regulador, que Peltzman subrayó, sino también las soluciones para limitarlo.
Al mismo tiempo, nuestros gobiernos también están entrando en la Gran Depresión II tratándonos como considerablemente más endeudados. El actual gobierno nacional de EE.UU. carga a su pueblo con una deuda ligeramente superior ahora, en porcentaje del producto interior bruto, a la que el gobierno nacional del pasado acabó cargando a su pueblo al final de los dieciséis años de la Gran Depresión I, incluyendo la totalidad de la Segunda Guerra Mundial resultante: 120 por ciento en tiempos de paz ahora, frente al 119 por ciento de la posguerra entonces. Así, mientras que la gente entró en la Gran Depresión I con una deuda pública nacional de sólo el 44 por ciento del producto interior bruto, estamos entrando en la Gran Depresión II sin la misma capacidad de soportar errores masivos.
Una posible salvación cambiante pero aún no probada podría ser que hoy en día hay mucha menos tolerancia hacia la guerra por parte de la gente de las naciones modernas, incluida la gente de nuestro enemigo potencial, China.
Las concursantes de belleza hacen un llamamiento emblemático a la paz mundial, pero no tienen claro cómo conseguirla. El camino resulta ser sencillo, aunque no tan fácil como caer en la inestabilidad y la guerra: limitar pacíficamente nuestros gobiernos y hacernos cada vez más ricos que nuestros enemigos potenciales.
Como dice la ley de Stein: «Si algo no puede continuar eternamente, se detendrá». No nos empujarán eternamente a este pozo. Nuestro reto es poner fin a esto ahora: dominar a nuestros captores superando su sistema de partidos y liberarnos.
