La Fed tiene un difícil equilibrio. Para mantener el actual auge inducido por el dinero fácil, no debe subir los tipos. Pero, al mismo tiempo, también debe actuar como si pudiera subir los tipos algún día, o los ahorradores abandonarán los mercados de crédito.
Los gobiernos han odiado durante mucho tiempo el dinero físico porque permite compras irrastreables. Pero un problema mayor para los gobiernos es el hecho de que los poseedores de efectivo pueden señalar una falta de confianza en los bancos centrales retirando todo su efectivo del sistema financiero.
Sorprendentemente, Marx y Lenin fueron ocasionalmente perspicaces cuando se trató de los problemas y las consecuencias del dinero fiduciario en la economía. En principio, se oponían a la moneda sin respaldo. Pero, por supuesto, una vez que los comunistas tomaron el poder político, esos principios se fueron por la ventana.
Al igual que Argentina y Venezuela, la economía de Grecia está plagada no sólo de problemas institucionales, sino de un anticapitalismo omnipresente que paraliza continuamente la capacidad de los griegos para crear riqueza y una economía sólida.
Los gobiernos de todo el mundo están recurriendo a la «represión financiera» para manipular la economía mediante el dinero fácil y la regulación agresiva. Al final, nos daremos cuenta de que no será más que una tirita para un problema grave.
Una vez que se inicia una recesión, los mercados sólo pueden repararse si se permite que los precios —incluidos los salarios— bajen cuando sea necesario. El consiguiente aumento de los tasas de interés reales es la clave para estimular una nueva actividad económica.
Hace ochenta años, en otoño de 1934, apareció por primera vez en inglés Teoría del dinero y del crédito de Ludwig von Mises. Sigue siendo uno de los libros más importantes sobre dinero e inflación escritos en el siglo XX e, incluso ocho décadas después, sigue ofreciendo el análisis y explicación más claros de auges y caídas, inflaciones y depresiones.
Después de 1910, Alemania dependió cada vez más del dinero fiduciario para pagar las cuentas. No fue solo el Tratado de Versalles lo que eventualmente condujo a la hiperinflación, sino una política demasiado común de recurrir a una política monetaria inflacionaria.
El dinero es una medida de valor como la regla es una medida de longitud. Cambiar la longitud de una regla, o manipular constantemente la oferta monetaria, sólo puede crear caos. ¿El BCE no se da cuenta de que cambiar constantemente la vara de medir hace que las decisiones empresariales sean mucho más difíciles?
El objetivo real de la reciente avalancha de leyes que hacen que las transacciones en efectivo sean menos convenientes o que las limitan o incluso las prohíben es obligar al público en general a realizar pagos a través del sistema financiero con el fin de apuntalar los inestables bancos de reservas fraccionarias y, lo que es más importante, ampliar la capacidad de los gobiernos para espiar y vigilar las transacciones financieras más privadas de sus ciudadanos.
