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Ahogándose de deuda para sobrevivir a la economía de COVID-19

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Etiquetas Mercado FinancieroMonetary Policy

07/22/2020

Como el país no podía detenerse por la deuda, él amablemente se detuvo por la nación.

Te aventuras a tu buzón para encontrar un extracto que te notifica que has agotado tu tarjeta de crédito. En lugar de hacer sacrificios y recortar tus gastos, eliges conseguir otro pedazo de plástico para pagar tu antigua deuda. Afirmas que está libre de deudas. Es decir, hasta que recibas el siguiente extracto de la tarjeta de crédito al mes siguiente. ¿Te parece una locura? Bueno, JPMorgan Chase cree que esto podría ser la panacea para evitar la inevitable decadencia de la economía estadounidense y mundial, absorbiendo incluso más deuda de la que ya tiene desde la caída de la Gran Recesión. Con el mundo casi 200 billones de dólares en deuda, ¿qué son unos pocos billones más en este momento?

La deuda es la enfermedad, la deuda es la cura

¿Sabías que hay demasiada deuda en el mundo para que el mercado de valores se derrumbe o para que bajen los tipos de interés? Y la única manera de evitar que el sistema endeudado se derrumbe es seguir ahogándose en deudas. Esto puede sonar como un chiste enfermizo pronunciado por un contador de humor oscuro en el Día de los Inocentes o por el ícono keynesiano Paul Krugman, pero este es un análisis de una de las instituciones financieras más ricas y respetadas del mundo.

Según JPMorgan Chase, los mercados financieros están enviando el mensaje de que necesitan un estímulo fiscal y monetario adicional. Sin trillones de deuda y liquidez adicionales, escribe el gigante bancario, la situación podría «eventualmente convertirse en una señal más problemática para los mercados de valores y de riesgo en el futuro».

En pocas palabras, si la Reserva Federal quiere evitar que se repita el colapso de marzo, tendrá que invertir billones de dólares en estímulos preventivos. De hecho, se podría argumentar que lo que la Reserva Federal está haciendo no es un estímulo, sino más bien tratar de evitar que la economía de los Estados Unidos se caiga por un precipicio.

Pero JPMorgan no es el único gigante financiero que presenta este argumento. Goldman Sachs recientemente instó a la Reserva Federal a monetizar 1,6 billones de dólares extra en el Tesoro para evitar picos en los rendimientos del Tesoro.

La Reserva Federal ha impreso 3 billones de dólares para detener la hemorragia en el mercado de valores. Aunque las acciones se han estabilizado, cada vez que parece que se va a desplomar, la Reserva Federal interviene y promete otra inyección de sol y piruletas. Crees que esto apaciguaría a la gente fina de la calle. Pero no es suficiente. Nunca lo es cuando eres un drogadicto, y aumentas tu dosis.

Nena, eres adicta a las deudas

En muchos de los principales mercados, los tipos de interés han seguido una tendencia descendente durante muchos años. Esto ha hecho que el dinero sea barato y el crédito fácil de acceder, alimentando artificialmente los niveles de préstamos y apuntalando los mercados de crédito. Si el libre mercado dictara los tipos de interés, tendríamos un mejor sentido de la demanda de crédito por parte de los consumidores, pero ese es un debate diferente para otro día.

Así que, con un feroz apetito por la tinta roja, nos hemos vuelto adictos a las deudas. Millones de personas sobreviven usando sus tarjetas de crédito y líneas de crédito para pagar el alquiler, comprar comida y renovar sus suscripciones a Wind Tunnel International. Como resultado, la economía se está resoplando por la absorción de la deuda, y esta es una situación peligrosa en la que estar cuando hay fuertes caídas económicas o colapsos del mercado.

La fijación de la deuda de los Estados Unidos es tan mala que Bloomberg publicó un estudio que analizaba lo que pasaría si se prohibiera el préstamo. La red de noticias de negocios se enteró de que la economía de los EEUU sería eliminada y el ingreso per cápita se derrumbaría a -4.857 dólares. China florecería al principio por sus billones de reservas de oro y divisas. Sin embargo, esto sólo sería temporal, ya que la joven generación de consumidores del país ha abandonado la responsabilidad fiscal por la gratificación instantánea, confiando más en la deuda que en los ahorros —la práctica secular de sus predecesores generacionales—.

El cierre nacional, la epidemia de los asilos de ancianos que dejó a millones de personas sin trabajo, obligó a muchos estadounidenses a sumar a sus deudas de tarjetas de crédito. Se prevé que los saldos de las tarjetas de crédito estadounidenses aumenten en la friolera de 140.000 millones de dólares para finales de año, y esto se suma a la enorme cantidad de deuda de los consumidores antes de la crisis de salud pública.

Incluso el mercado de valores depende de la deuda para enriquecerse. Muchos inversores, jóvenes y viejos, están utilizando cuentas de margen para alcanzar o construir posiciones en las acciones de Tesla, Amazon o Clorox. Robinhood, por ejemplo, le dará hasta 50.000 dólares de crédito. Hemos visto lo que sucede cuando las casas de bolsa llaman a sus márgenes: todo se desploma debido a la iliquidez del sistema.

El nuevo estímulo: ahogándose en la deuda

¿Es la deuda inherentemente mala? No del todo. Puede ser muy beneficioso cuando se usa correctamente. Recuerde, muchos usan la deuda para comprar tiempo, ya sea una hipoteca para mudarse a una casa ahora o una cuenta de margen para comprar acciones antes de que se vuelva demasiado cara. Cuando esa deuda se convierte en la base de la civilización, entonces hemos ladrado al árbol equivocado. Antes de que el coronavirus infectara a 10 millones de personas, los gobiernos gastaban como marineros borrachos y los bancos centrales imprimían como si no fuera asunto de nadie. En esta economía post-COVID-19, es como si los gobiernos y los bancos centrales se hubieran tragado una bebida experimental que fue inventada en el sótano del Edificio Eccles. Peor aún, los políticos están siendo alentados por los titanes de Wall Street para exacerbar este comportamiento imprudente y asegurar que el planeta resista a nuestro valiente nuevo mundo. La única manera de evitar que se ahogue es vertiendo más agua sobre la víctima.

Author:

Andrew Moran

Andrew Moran is the Economics Correspondent at LibertyNation.com and is the author of The War on Cash. You can find more of his work at AndrewMoran.net.

Note: The views expressed on Mises.org are not necessarily those of the Mises Institute.
Image source:
Getty Images
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