La Reserva Federal celebra la semana que viene en Jackson Hole (Wyoming) lo que el New York Times denominó su «mayor juerga» del año. Curiosamente, esta pequeña localidad de montaña, antaño adormecida, es ahora un patio de recreo para multimillonarios y (a nuestros efectos) acoge la conferencia de política monetaria más importante del mundo para banqueros centrales.
Jackson Hole debe su nombre al famoso cazador de pieles Davey Jackson, de principios del siglo XIX. Hole hace referencia a un valle de alta montaña. El valle pasó a llamarse Jackson Hole en algún momento. La principal comunidad y sede del condado de Teton se llama Jackson.
Con las bolsas de los EEUU repletas de burbujas, dos banderas rojas en el mercado laboral, los mercados inmobiliarios desquiciados y la confianza de los consumidores cerca de mínimos históricos, ¿no es de extrañar que los no invitados sientan curiosidad por el asunto y por lo que pueda ocurrir después?
Muchos, incluido el presidente de la Reserva Federal de los EEUU, Jay Powell, preferirían quedarse atrapados en la hermosa y serena zona de Jackson Hole con sus compañeros monstruos de la inflación por una extraña tormenta de verano, en lugar de regresar a sus lujosas oficinas en Washington, DC. Después de todo, es posible que prefieran pasar más tiempo con sus semejantes. Los principales impresores de dinero del mundo no suelen tener la oportunidad de mantener charlas privadas extraoficiales entre ellos y disponer de un podio tan destacado para hablar de sus propios logros y expresar su típica falsa confianza en el futuro, todo ello mientras planifican y a veces coordinan sus próximos movimientos.
Las cosas han sido especialmente difíciles para los banqueros centrales en las últimas décadas. Antes de 1970, mientras estábamos en el patrón oro de Bretton Woods, nadie prestaba realmente mucha atención a los banqueros centrales con la mano envuelta en oro. Una vez rota la regla de oro, los banqueros centrales se ganaron el desprecio del público por toda la inflación de precios y la inestabilidad económica que crearon.
Sólo se recuperaron con las medidas de austeridad monetaria de Paul Vocker a principios de los ochenta y la promesa de sobriedad fiscal de los políticos de todo el mundo. Se replegaron a una política pública de «transparencia» que contradice su naturaleza básica de secretismo e imperturbable «confianza» pública. La política de objetivos de inflación del 2% también les infundió una desconcertante sensación de mesurado respeto. Con los políticos incumpliendo sus promesas en todo el mundo y gastando como dictadores borrachos del tercer mundo, los banqueros centrales se encuentran acorralados en un profundo rincón de estanflación donde su mejor esperanza puede ser una crisis económica mundial que deje clara su única misión —¡imprimir más dinero a toda velocidad!
Curiosamente, el simposio de Jackson Hole adquiere su forma moderna debido a la afición favorita del presidente Paul Volker —¡la pesca con mosca!
El simposio original de la Fed de Kansas City se celebró en Kansas City. Los temas originales se centraban en cuestiones agrícolas importantes para la economía de ese distrito de la Fed. Más tarde, la conferencia se trasladó a lugares como Vale, Colorado. En 1982, la conferencia se trasladó a Jackson Hole para atraer a Volker como orador principal, ya que el lugar era su agujero de pesca favorito.
El cambio de lugar también supuso un cambio de tema y de enfoque. En lugar de centrarse en la economía de su distrito, la conferencia de la Fed de Kansas City se ocuparía a partir de ahora de las grandes cuestiones mundiales relacionadas con la política monetaria. Al principio, la conferencia estaba formada por economistas locales y funcionarios de la Fed, junto con algunos expertos en temas especializados de interés local, pero ahora está dominada por banqueros centrales, élites de la Ivy League y temas globalistas. Uno sospecha que la prensa económica local cubría originalmente el evento ahora reservado a la élite empresarial mundial.
Me encantaría asistir a este acto, pero no he recibido invitación. Sólo se puede asistir con invitación. Por supuesto, aunque la hubiera recibido, estoy seguro de que no estaría al tanto de las conversaciones paralelas más importantes. Y serían conversaciones curiosas.
Los banqueros centrales modernos no creen que su propia impresión de dinero cause inflación de precios, redistribución de la riqueza, burbujas económicas o ciclos económicos, como sugiere claramente la teoría económica. Según los banqueros centrales, ellos no causan problemas económicos, sólo los resuelven.
La conferencia de este año tendrá lugar del 21 al 23 de agosto y los discursos abordarán el tema «Mercados laborales en transición: demografía, productividad y política macroeconómica». No cabe duda de que hay una serie de cuestiones importantes que merece la pena examinar aquí.
Sin embargo, con todas las noticias sobre el presidente Trump queriendo despedir al presidente Jay Powell y nombrar a rabiosos inflacionistas y devaluadores del dólar para la Junta de la Fed, la depreciación del dólar, la explosión de la deuda y la dirección caprichosa de las tasas de interés, todo el mundo ahora entiende perfectamente que la principal importancia de esta conferencia no es el tema público de los trabajos de investigación, sino los temas privados de conversación entre los banqueros centrales de élite.
También debo mencionar al otro Jackson famoso de las décadas de 1820 y 1830: el presidente Andy Jackson. Cerró el banco central americano del siglo XIX e inauguró un periodo de varias décadas de prosperidad sin precedentes. Es un tema que los banqueros centrales no se atreven a mencionar, pero que debe pesar cada vez más en sus mentes y almas.
