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El problema no es el cierre del gobierno. El problema es la deuda pública.

Hay cientos de titulares en todas las noticias advirtiendo del impacto negativo de un cierre del Gobierno. El impacto negativo sobre el PIB, según Bloomberg, se estima en un 0,5% de la tasa trimestral anualizada si el cierre dura dos semanas. Obviamente, se trata de una tasa anualizada, no del impacto global. El último cierre del gobierno duró entre el 22 de diciembre de 2018 y el 20 de enero de 2019, y la economía de los Estados Unidos aún creció a una tasa del 2,2%.

El gobierno de Biden ha firmado un proyecto de ley provisional para evitar un cierre del gobierno y financiar los gastos durante un máximo de 45 días si no hay acuerdo. Sin embargo, todo el debate se crea en torno a la monumental crisis que generaría un cierre, en lugar de centrarse en la causa: el excesivo gasto deficitario y la disparada deuda pública.

Los cierres de gobierno, al igual que las negociaciones sobre el techo de la deuda, se consideran en algunos países una anomalía e incluso un anacronismo. La narrativa parece ser que los gobiernos y el sector público nunca deberían tener que aplicar decisiones presupuestarias responsables, y el gasto debe continuar indefinidamente. Sin embargo, el problema en los Estados Unidos no es el cierre del Gobierno, sino el gasto deficitario irresponsable y temerario que las administraciones siguen imponiendo independientemente de las condiciones económicas. Cuando la economía crece y hay casi pleno empleo, los gobiernos anuncian más gasto porque es «tiempo de pedir prestado», como escribió Krugman. Cuando la economía está en recesión, los gobiernos dicen que necesitan gastar aún más para salvar la economía. En el proceso, el tamaño del gobierno en la economía aumenta, y los ingresos fiscales récord se consumen por completo en poco tiempo porque los gastos siempre superan a los ingresos.

Los que defienden la falacia de ciencia ficción de la TMM dicen que si el gobierno recorta el déficit, entonces el mundo se quedará sin dólares de EEUU y habrá un colapso monetario mundial. Es tan ridículo que ni siquiera debería discutirse. El mundo no se queda sin dólares si el gobierno de los Estados Unidos recorta sus desequilibrios. La liquidez mundial en dólares es el resultado de los swaps de bancos centrales entre instituciones monetarias. No existe tal cosa como una crisis mundial de liquidez en dólares a causa de un superávit de los Estados Unidos, como vimos cuando ocurrió en 2001. Además, la idea de que la oferta de dólares se crea únicamente por el gasto deficitario de los gobiernos es una locura. Esta visión distorsionada de la economía sitúa la deuda pública en el centro del crecimiento en lugar de la inversión privada. Intenta convencerte de que un déficit siempre es positivo y que la única creación de moneda debe provenir del gasto improductivo, no del crecimiento del crédito a la inversión productiva. Obviamente, se equivoca.

Según las propias previsiones de la administración Biden, el déficit acumulado entre 2023 y 2032 superaría los 14 billones de dólares, suponiendo que no hubiera recesión ni caída del empleo. La deuda pública ha superado los 33 billones de dólares, y el déficit presupuestario en un periodo de crecimiento y fuerte creación de empleo supera los 1,7 billones de dólares. En agosto de 2023, el mantenimiento de la deuda costará 808.000 millones de dólares, lo que supone el 15% del gasto federal total, según el Tesoro de EEUU. Los tipos de interés suben al mismo tiempo que el gobierno rechaza toda restricción presupuestaria. Se trata de una bomba de relojería monetaria.

Todos los imperios creen que su moneda será eternamente demandada, hasta que deje de serlo. La demanda mundial de dólares de EEUU sigue siendo elevada, y el índice del dólar (DXY) está subiendo porque los desequilibrios monetarios de otras naciones son mayores que los retos de los Estados Unidos, que sigue manteniendo libertad de capitales e instituciones independientes con gran seguridad para los inversores. Pero esto no significa que el gobierno pueda hacer lo que quiera. Cuando la confianza en la moneda se derrumba, el impacto es repentino e insuperable. Los ciudadanos de todo el mundo pueden empezar a aceptar otras monedas independientes o valores respaldados por oro, y el mito de la eterna demanda de deuda de EEUU se desvanece. Por desgracia, los gobiernos siempre están dispuestos a sobrepasar los límites de la responsabilidad fiscal porque otra administración se enfrentará al problema. La creciente irresponsabilidad de los Estados Unidos en materia de deuda y déficit significa más impuestos, menos crecimiento y más inflación en el futuro. La deuda pública no es un regalo de reservas para el sector privado; es una carga de problemas económicos para las generaciones futuras. El dinero sólido sólo puede provenir de la responsabilidad fiscal. Actualmente, no tenemos ninguna.

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