La tasa de crecimiento de la oferta monetaria aumentó en julio, alcanzando su nivel más alto en seis meses, pero se mantuvo muy por debajo de las tasas de crecimiento típicas de 2017 y 2018.
En julio, el crecimiento interanual de la oferta monetaria se situó en el 2,19 por ciento. Eso fue ligeramente superior a la tasa de junio de 1,98 por ciento, pero fue muy inferior a la tasa de julio de 2018 de 4,07 por ciento.
La métrica de la oferta monetaria utilizada aquí –la medida de la oferta de dinero «real» (TMS, por sus siglas en inglés) o Rothbard-Salerno– es la métrica desarrollada por Murray Rothbard y Joseph Salerno, y está diseñada para proporcionar una mejor medida de las fluctuaciones de la oferta monetaria que M2. El Instituto Mises ofrece ahora actualizaciones regulares sobre esta métrica y su crecimiento.
Esta medida de la oferta monetaria difiere de la de M2 en que incluye los depósitos de tesorería en la Reserva Federal (y excluye los depósitos a corto plazo, los cheques de viajero y los fondos de dinero minorista).
La tasa de crecimiento de M2 también aumentó en julio, creciendo un 5,12 por ciento, en comparación con la tasa de crecimiento de junio del 4,74 por ciento. La M2 creció un 3,94 por ciento en julio del año pasado. La tasa de crecimiento de M2 había caído considerablemente de finales de 2016 a finales de 2018, pero ha vuelto a crecer en los últimos meses.
El crecimiento de la oferta monetaria puede ser a menudo una medida útil de la actividad económica. Durante los períodos de auge económico, la oferta monetaria tiende a crecer rápidamente a medida que los bancos conceden más préstamos. Por otra parte, las recesiones tienden a ir precedidas de períodos de desaceleración de las tasas de crecimiento de la oferta monetaria.
Además, los períodos que preceden a las recesiones muestran a menudo una diferencia cada vez mayor entre el crecimiento de M2 y el crecimiento de la EMT. Lo vimos en 2006-7 y en 2000-1. La brecha entre la M2 y la TMS se redujo considerablemente entre 2011 y 2015, pero ha crecido en los últimos años.
El total de la oferta monetaria total de M2 en julio era de 14,8 billones de dólares, y el total de TMS era de 13,5 billones de dólares.
