Mises Wire

No, no es la subida de precios de Putin, no importa lo que diga Joe Biden

Mises Wire William L. Anderson

A los políticos les encantan sus palabras de moda y sus temas de conversación, y la Casa Blanca de Joe Biden y el Partido Demócrata los utilizan tanto o más que cuando Donald Trump y los Republicanos dirigían el espectáculo de fenómenos de Washington. El año pasado, el mantra del gobierno de Biden fue que la inflación era «transitoria», lo que significa que la inflación no duraría mucho. Desde Biden (cuando podía recordar cuáles eran sus temas de conversación) hasta Paul Krugman en el New York Times, los fieles repetían la palabra más nueva de la vida: «transitoria».

A medida que la dura realidad se ha ido asentando en que esta inflación no va a desaparecer pronto, tenemos nuevos temas de conversación y palabras de moda de la casa de Biden y sus aliados políticos, el cambio de nombre de la propia inflación. Los fieles ya no repiten obedientemente «transitorio» cuando se les pregunta por el aumento vertiginoso de los precios al consumidor y al productor; hoy la sagrada escritura es «la subida de precios de Putin».

Los americanos pueden estar seguros de que la inflación es el resultado de una alianza impía entre Vladimir Putin y las empresas energéticas americanas, según afirman la administración Biden y sus partidarios. ¿Cómo sabemos esto? Lo tenemos de las más altas autoridades de la verdad, la senadora Elizabeth Warren y Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.

En un reciente artículo de opinión para el New York Times, Warren informa a sus lectores de que todo lo que se necesita para controlar la inflación es un discurso duro de Biden junto con un nuevo régimen de control de precios. Escribe:

También podemos actuar rápidamente para frenar los costes de las familias de clase media. A muy corto plazo, eso significa impedir que las empresas suban los precios para aumentar sus beneficios. Los aumentos de precios se deben a muchos factores, como las interrupciones de las cadenas de suministro mundiales por pandemias y la guerra de Vladimir Putin en Ucrania. Pero cuando el director ejecutivo de Kroger, Rodney McMullen, dijo que «un poco de inflación siempre es buena en nuestro negocio», no es de extrañar que, por un margen de dos a uno, los votantes americanos no se crean la explicación de que las empresas sólo están trasladando los costes. En cambio, culpan a las empresas de subir los precios para aumentar sus propios beneficios. Incluso el presidente de la Fed, Jerome Powell, un republicano conservador, reconoció que las gigantescas corporaciones suben los precios simplemente «porque pueden».

En otra parte, Warren afirma que la respuesta para bajar los precios está en la aplicación de las leyes antimonopolio, haciéndose eco de la reciente afirmación de Joe Biden de que nuestra economía se ha convertido de repente en un nido de monopolios que practican la fijación de precios. Warren continúa diciendo:

El Congreso debería aprobar leyes para revitalizar la competencia, y tres cuartas partes (de los votantes americanos) creen firmemente que las compañías petroleras y de gas no deberían ganar montones de dinero con esta crisis energética. Reforzar la autoridad de los reguladores para acabar con los precios abusivos, acabar con los monopolios y aprobar un impuesto sobre los beneficios inesperados es un buen comienzo.

Para leer a Warren, uno tendría que creer que las políticas de la Reserva Federal de bombear trillones de dólares directamente a las manos de los consumidores para compensar los confinamientos y restricciones del covid realmente no tuvieron nada que ver con lo que estamos viendo ahora. En cambio, se espera que creamos que de repente (y sin ninguna razón en absoluto) los codiciosos capitalistas comenzaron a subir los precios porque querían mayores beneficios. Aunque no habían subido los precios cuando Trump era presidente (a pesar de que el propio Trump era un capitalista codicioso que no dudaría en subir los precios), decidieron abalanzarse cuando un régimen hostil se hizo cargo del gobierno federal.

Curiosamente, ni Biden ni Warren están dispuestos a echar la culpa a Powell e incluso a la administración Trump, a pesar de que ambos hombres han desempeñado un enorme papel en el caos inflacionario que estamos viviendo actualmente. Han optado, en cambio, por culpar a la empresa privada y pedir el tipo de regímenes de control de precios que incluso el régimen de Jimmy Carter se negó a aplicar a pesar de que las cifras oficiales de inflación bajo Carter eran más altas que las actuales. En los tres gráficos siguientes, no es difícil observar al culpable: un enorme aumento de la oferta monetaria, todo ello respaldado por la Reserva Federal, que se lanzó a la compra de activos para financiar el impío desastre.

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M1 Growth

 

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Fed Purchases Since 2008

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Fed Assets

 

El segundo y tercer gráfico muestran el crecimiento del balance de la Fed, y se puede ver que, al igual que el pico de crecimiento del dinero, el balance explotó durante los confinamientos por el covid y sigue haciendo metástasis hasta el punto de que las compras de activos de la Fed consisten en cerca del 40% del producto interior bruto de EEUU Jeff Deist explica lo sucedido:

En primer lugar, consideremos los dos proyectos de ley de estímulo por el covid aprobados por el Congreso en 2020 y 2021. Éstas inyectaron más de 5 billones de dólares directamente en la economía en forma de pagos al gobierno, pagos a los hogares, subsidios de desempleo, préstamos a las nóminas de los empleadores, subsidios en efectivo a las aerolíneas y a otras innumerables industrias, y una serie de asignaciones que no tenían nada que ver con el covid. Este nuevo dinero se inyectó directamente en las venas de la economía diaria.

En segundo lugar, las cadenas de suministro siguen degradadas porque los políticos de todo el mundo no pensaron bien sus políticas de bloqueo. La economía mundial, profundamente interconectada, no tiene un interruptor ON/OFF. Los recursos ociosos y los trabajadores ociosos no se activan simplemente y producen bienes y servicios a la orden. Pero nuestros responsables políticos no tienen ninguna idea de la estructura de producción, de sus elementos temporales, ni de los estragos de la mala inversión creada por su decisión política de cerrar empresas.

En tercer lugar, el covid permitió a la Fed justificar otro espasmo de políticas monetarias «extraordinarias» a partir de marzo de 2020. Esto dio a los banqueros centrales una salida fácil, en cierto sentido, porque los verdaderos problemas ya estaban en el horizonte en septiembre de 2019. El mercado de repos, que los bancos comerciales utilizan para la financiación a corto plazo (a un día) de sus operaciones, se agarrotó de repente y disparó los tipos. Estos paroxismos obligaron vergonzosamente a la Fed a inyectar miles de millones de dólares en su facilidad de recompra «permanente» (es decir, permanente) y a considerar otra ronda de EC (compra de activos), incluso después de haber prometido reducir su balance, todavía hinchado con los detritos de la crisis de 2007.

Cuando uno entiende el alcance de la intervención económica tanto de la Fed como de los gobiernos a todos los niveles en los últimos dos años, la verdadera pregunta que uno debería hacerse no es por qué estamos teniendo inflación, sino por qué los precios no han subido más. Además, desde septiembre de 2008 (como queda claro en el segundo y tercer gráfico), la Fed se ha embarcado en una insostenible borrachera de compras que ha apuntalado los mercados hipotecarios, los repos y los bonos del Estado a largo plazo (Operación Twist).

Hay que subrayar que la economía simplemente no puede absorber los dólares que la Fed ha introducido en ella. Además, a pesar de lo que nos digan las llamadas clases dirigentes, el hecho de meter dólares en las manos de las personas que han perdido sus puestos de trabajo por culpa de los confinamientos por el covid y las restricciones a la producción, y de pagar a otras personas para que no trabajen, no es un sustituto perfecto de la producción de bienes y servicios reales.

Incluso si Putin suspendiera la invasión de Ucrania y aceptara vender el petróleo y el gas natural de Rusia con grandes descuentos, los actuales aumentos de los precios al consumidor en los EUA permanecerían prácticamente inalterados. Aunque no cabe duda de que la invasión ha afectado a los precios actuales de la gasolina y el petróleo (y del gas natural en Europa), ha sido irrelevante en el panorama general de la inflación en este país.

Biden y las clases dirigentes nunca admitirán tal estado de cosas, y podemos estar seguros de que Krugman, el New York Times, el Washington Post y otros conjuntos de periodismo dominante culparán a Putin, al cambio climático, a los beneficios de las empresas y a cualquier otra cosa que se cruce en su camino. Mientras tanto, la Fed continuará con sus prácticas insostenibles y todos los demás verán cómo la inflación erosiona su patrimonio personal.

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