Las acciones cayeron la semana pasada tras la noticia de que la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro se había invertido. Esto significa que una nota del Tesoro a corto plazo estaba pagando tipos de interés más altos que una nota del Tesoro a largo plazo. Una curva de rendimiento invertida es ampliamente vista como una señal de una recesión inminente.
Algunos comentaristas económicos reaccionaron a la curva de rendimiento invertida repitiendo la propaganda keynesiana de que las recesiones son una característica inevitable de una economía de libre mercado, cuyos efectos negativos sólo pueden ser mitigados por la Reserva Federal. Como gran parte de la sabiduría económica convencional, la idea de que las recesiones son causadas por el libre mercado y curadas por la Reserva Federal es exactamente lo contrario de la verdad.
Los tipos de interés son el precio del dinero. Como todos los precios, deben ser fijados por el mercado para transmitir con precisión la información sobre las condiciones económicas. Cuando la Reserva Federal baja los tipos de interés, distorsiona esas señales. Esto lleva a los inversores y a las empresas a juzgar mal el verdadero estado de la economía, lo que da lugar a una mala asignación de recursos. Estas asignaciones erróneas pueden crear un auge económico. Sin embargo, dado que el auge se basa en percepciones erróneas del verdadero estado de la economía, no puede durar. Eventualmente, la Reserva Federal creó una burbuja que estalló, resultando en una recesión.
Por lo tanto, las recesiones no son una característica del libre mercado. En cambio, son el resultado inevitable de que el Congreso otorgue a un banco central secreto el poder de influir en el precio del dinero. Si bien la política monetaria puede ser la principal culpable, las políticas fiscales y reguladoras del gobierno también perjudican a la economía. Muchas regulaciones, como el salario mínimo y las licencias ocupacionales, infligen mucho daño a las mismas personas de bajos ingresos que los intervencionistas económicos afirman que son las que más se benefician del estado regulador del bienestar.
Lo mejor que pueden hacer el Congreso y la Reserva Federal después de que estalle la burbuja es dejar que la recesión siga su curso. Las recesiones son dolorosas pero necesarias para que la economía se recupere del daño causado por las políticas del Estado de inflación-impuestos-deuda-e-inflar-un poco-más. Pero el Congreso y la Reserva Federal no pueden resistir los gritos de «hacer algo». Por lo tanto, el Congreso gasta miles de millones en planes de «estímulo económico» derrochadores y rescates de corporaciones políticamente influyentes. Mientras tanto, la Reserva Federal intenta «preparar la bomba» a través de la creación de nuevo dinero, reiniciando todo el ciclo de auge y declive.
Esto no quiere decir que nadie tendría dificultades económicas en un libre mercado. Las empresas e incluso industrias enteras seguirían cerrando debido a los cambios en los gustos de los consumidores, a los nuevos competidores que ofrecen productos superiores o a las malas decisiones empresariales. Incluso puede haber burbujas en un libre mercado, ya que algunos inversores malinterpretan las modas como cambios permanentes en las preferencias de los consumidores. Pero los períodos de recesión serían más cortos, y la mayoría sólo afectaría a industrias específicas en lugar de a toda la economía.
La imposición de aranceles por parte del presidente Trump (que son una forma de impuestos para los consumidores estadounidenses) ha sido particularmente perjudicial. La guerra arancelaria no sólo ha elevado los precios de los bienes de consumo importados. También ha cortado los mercados para las empresas que dependen de la exportación, como los fabricantes que importan materiales utilizados para construir sus productos.
La disputa comercial con China puede ser el acontecimiento que empuja a la economía estadounidense a una recesión importante o incluso a una depresión. Sin embargo, la guerra comercial no es la causa fundamental de la recesión. La próxima recesión, como todas las recesiones desde 1913, será «Cortesía de la Reserva Federal». La única manera de poner fin al ciclo de auge y declive y restaurar la paz, la prosperidad y la libertad es poner fin al estado de guerra de bienestar, derogar la Decimosexta Enmienda y auditar y luego poner fin a la Reserva Federal.
