Por Sarel Oberholster. (Publicado el 19 de marzo de 2010)
Traducido del inglés. El artículo original se encuentra aquí
http://mises.org/daily/4171.
Hay un tesis acerca de que los bancos controlan la Fed y en
consecuencia han obtenido el control de la emisión de moneda en Estados Unidos.
Esta tesis se basa en el hecho de que las participaciones del Banco de la
reserva Federal son propiedad de estos bancos privados. ¿Significa eso que los
bancos privados son propietarios de la Fed?
La respuesta corta es sí, pero es una propiedad hueca con
derechos muy restringidos. Esta propiedad existe básicamente para dar crédito a
la afirmación de que la Fed es independiente. Puede describirse con propiedad como sigue en la propia publicación de la Fed
“Federal Reserve
System Purposes & Functions”:
“La posesión de estas acciones,
sin embargo, no conlleva el debido control e interés financiero a poseedores de
acciones ordinarias de empresas con ánimo de lucro. Es simplemente una
obligación legal de pertenencia a la reserva Federal y las acciones no pueden
venderse o utilizarse como colateral en préstamos. Los bancos miembros reciben
un dividendo anual del 6% sobre sus acciones” (p. 12).
Es exactamente la forma en que se crean las sociedades
instrumentales en el mundo de las empresas. Normalmente hay un promotor que no
se desea que se vea que posee una entidad, pero se quiere obtener algún
beneficio por su existencia. Normalmente la propiedad abierta impactaría
negativamente en la presentación de informe financiero del promotor.
La autoridades y reguladores, incluida la Fed, conocen muy
bien estas sociedades instrumentales, igual que la profesión contable. Se han dictado
e implantado reglas para evaluar cualquier acuerdo de este tipo para establecer
su verdadera naturaleza. Por tanto, es apropiado evaluar la independencia de la
Fed (o, en su caso, la interdependencia) de acuerdo con las mismas reglas que ésta
usa para las sociedades instrumentales. Primero, dibujemos la estructura de
propiedad simple.
Bancos regionales
de la Reserva Federal
|
Bancos regionales
de la Reserva Federal
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Cualquiera
con un conocimiento rudimentario de los principios de contabilidad sabría que la
propiedad de una entidad sin control sobre ella requiere más investigación. La
consolidación de un grupo de empresas puede hacerse compleja cuando se separan
propiedad y control. El método PCGA (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados)
en este caso se despreocupa de la propiedad y se centra en el control.
Por ejemplo, un derecho a nombrar la mayoría de Consejo de
Administración incluso en ausencia de propiedad provocaría una consolidación de
esa entidad. Así que el controlador y la entidad se considerarían como parte de
un grupo y colectivamente como una sola entidad interdependiente consolidada. De
ello se deduce que la sencilla estructura de los Bancos de la reserva Federal
mostrada antes es una estructura dividida, donde la “propiedad” tiene una
importancia limitada y debe establecerse el “control”. El control nos dirá si
las entidades son independientes o interdependientes.
Toda la regulación se dirige al “control”, no a la propiedad
en su forma legal. Los principios contables de consolidación han evolucionado a
partir de los Vehículos para Fines Especiales a las Entidades para Fines
Especiales y hace muy poco (con la revisión en junio de 2009 para su implantación
en enero de 2010 del Estándar de Contabilidad Financiera 46(R) (“FIN 46(R)”))
han evolucionado hacia el concepto de una “Entidad de Interés Variable”.
En efecto, la prueba para saber si una organización es una “Entidad
de Interés Variable” controlada por otra es similar a la prueba de ADN para
determinar si dos personas son miembros de la misma familia. FIN 46(R) define
un “interés variable” como sigue:
“La empresa con un interés variable
o intereses que hagan que la empresa tenga un interés financiero de control en
una entidad de interés variable, tendrá las dos siguientes características:
a. El
poder para dirigir las actividades de una entidad de interés variable que
impacten más significativamente en el rendimiento económico de la entidad.
b. La
obligación de absorber pérdidas de la entidad que puedan ser potencialmente significativas
para la entidad de interés variable o el derecho a recibir beneficios de la
entidad que puedan ser potencialmente significativos para la entidad de interés
variable.” (párrafo 1A).
La primera prueba a verificar es “el poder para dirigir las actividades”.
¿Quién ostenta realmente ese poder?
Ahora acudimos a la Ley de la Reserva Federal, que da
instrucciones a los Bancos regionales de la Reserva Federal para que cada uno
elija su Consejo de Dirección, en el que el presidente y vicepresidente del
consejo regional será nombrado por el Consejo de Gobernadores del Sistema de la
Reserva Federal. Los consejos regionales deben tener nueve directores en tres
clases cada uno (directores A, B y C): tres directores A elegidos por los
accionistas, tres directores B para representara al “público” y tres directores
C nombrados por el Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. El
Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal nombrará al
presidente y vicepresidente de entre los tres directores C.
El Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal
parece tener poderes que podrían indicar “control”, incluyendo el nombramiento
de los cargos de poder de presidente y vicepresidente. Sin embargo, debemos
preguntarnos también si los consejos regionales tienen los poderes
independientes normalmente asociados con la propiedad y el control o si sus
poderes están restringidos de alguna forma.
La respuesta está de nuevo en la Ley de la Reserva Federal:
“Dicho consejo de directores
administrará los asuntos de dicho banco justa e imparcialmente y sin
discriminación a favor o en contra de ningún banco o bancos miembros y puede,
sujeto a las provisiones de la ley y las órdenes del Consejo de Gobernadores del
Sistema de la Reserva Federal, extender a cada banco miembro los descuentos, adelantos
y ajustes que puedan ser seguros y razonables de acuerdo con las solicitudes y
demandas de otros bancos miembros, el mantenimiento de condiciones de crédito sólidas
y el ajuste del comercio, la industria y la agricultura. El Consejo de Gobernadores
del Sistema de la Reserva Federal puede dictar regulaciones definiendo aún más,
dentro de la limitaciones de esta Ley, las condiciones bajo las que puedan
extenderse a los bancos miembros dichos descuentos, adelantos y ajustes.”
(sección 3, párrafo 8).
Los consejos regionales están limitados en su capacidad para
realizar las funciones primarias de los Bancos regionales de la Reserva Federal
por los términos de la ley y el control del Consejo de Gobernadores del Sistema
de la Reserva Federal. La Ley de La Reserva Federal deja claro que ese control
no reside en los Bancos regionales de la Reserva Federal, y que éstos no son
independientes, sino que reciben instrucciones y son controlados por el Consejo
de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal.
Ahora resulta apropiado actualizar la estructura
simplificada anterior con el fin de añadir estos dos pasos de control.
Bancos regionales
de la Reserva Federal
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Consejo de Gobernadores
del Sistema de la Reserva Federal
|
Bancos
regionales de la Reserva Federal
|
La
cuestión de quién tiene el control aún no se ha resuelto: hay que investigar a
continuación la naturaleza del Consejo de Gobernadores del Sistema de la
Reserva Federal. ¿Es el Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva
Federal un cuerpo independiente o está sujeto a otra entidad?
En documento de “Propósitos y Funciones” (“Purposes &
Functions”) describe la naturaleza del Consejo de Gobernadores del Sistema de
la Reserva Federal:
“El Consejo de Gobernadores del
Sistema de la Reserva Federal es una agencia del gobierno federal. El Consejo
está compuesto por siete miembros, nombrados por el Presidente de los Estados
Unidos y confirmados por el Senado de EEUU.
El Presidente y el Vicepresidente
del Consejo son también nombrados por el Presidente y confirmados por el
senado. Los candidatos a estos puestos deber ser previamente miembros del
Consejo o ser nombrado para el Consejo simultáneamente.” (p. 4).
El Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal
es una agencia del gobierno federal. El poder de nombrar a sus miembros,
presidente y vicepresidente corresponde al presidente de los Estados Unidos,
con poder de veto en el Senado sobre cualquier nombramiento.
El primer requisito para un “interés variable”, “el poder para
dirigir las actividades” se cumple: el tiberino federal a nivel del presidente
mantiene “el poder para dirigir las actividades”.
La versión final de la estructura de control es la siguiente:
Bancos regionales
de la Reserva Federal
|
Consejo de Gobernadores
del Sistema de la Reserva Federal
|
Bancos
regionales de la Reserva Federal
|
Gobierno Federal
vía Poder del Presidente
|
El
siguiente requisito que debe cumplirse para un “interés variable” es una “obligación
de asumir pérdidas” o un “derecho a recibir beneficios”.
Yo diría que el derecho de la Fed de crear moneda, junto con
los intereses creados del gobierno federal, son más que suficientes para
deducir una “obligación de absorber pérdidas”. La Ley de la Reserva Federal
añade una complicación a este argumento haciendo responsables a los accionistas
hasta el límite de sus acciones por las responsabilidades de los Bancos
regionales de la Reserva Federal. Sin embargo, la “obligación de asumir pérdidas”
no es un requerimiento que tenga que cumplirse, siempre que se cumpla con la
alternativa, el “derecho a recibir beneficios”. Como la obligación no está
clara, es mejor concentrarse en el derecho. Advirtamos que ni la obligación ni
el derecho necesitan ser absolutos.
De nuevo acudimos a las dos fuentes, la Ley de la Reserva
Federal y la publicación de la Fed “Propósitos y funciones” como guías.
Ley de la Reserva Federal:
“
Dividendos y fondos de plusvalía de los bancos
de reserva
(a)
1.
A.
Después de que se hayan pagados todos los gastos
necesarios de una Banco de reserva federal, los accionistas del banco tendrán
derecho a recibir un dividendo anual del 6% del capital aportado.
B.
El derecho a los dividendos del subpárrafo (A) será
acumulativo.
2. La
porción de ganancias netas de cada Banco de reserva federal que quede después
de que los dividendos concedidos bajo en subpárrafo (1) (A) se hayan
distribuido se depositará en el fondo de plusvalía del banco.
(b) Transferencia para el año
fiscal 2000.
1. Los
Bancos de reserva federal transferirán los fondos de plusvalía de dichos bancos
al Consejo de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal para que lo
transfiera al Secretario del Tesoro para depósito en el fondo general del
Tesoro, una cantidad total de 3.752.000.000$ en el año fiscal 2000.
2. De
la cantidad total a pagar por los Bancos de reserva federal bajo el párrafo (1)
para el año fiscal 2000, el Consejo determinará la cantidad que cada banco
pagará en dicho años fiscal.
3. Durante
el año fiscal 2000, ningún Bancos de reserva federal puede reponer ese fondo de
plusvalía bancaria por el importe de ninguna transferencia por dicho banco bajo
el párrafo (1)”. (sección 7).
“Propósitos y funciones del Sistema de Reserva Federal”:
“Los ingresos del Sistema de Reserva
Federal derivan principalmente de los intereses de la deuda pública del
gobierno de EEUU que se ha adquirido en operaciones en el mercado abierto.
Otras fuentes de ingresos proceden de los intereses en inversiones en divisas
extranjeras realizadas por el Sistema, intereses por créditos a instituciones
de depósito y tarifas cobradas por servicios prestados a instituciones de depósito,
como pago de cheques, transferencias de fondos y operaciones automáticas de
compensación.
Después de pagar sus gastos, la
Reserva Federal entrega el resto de sus ganancias al Tesoro de EEUU. Cerca del
95% de las ganancias netas de los Bancos de Reserva se han entregado al tesoro
desde que el Sistema de Reserva Federal empezó a operar en 1914. (Los ingresos
y gastos de los Bancos de Reserva Federal de 1914 al presente se incluyen en el
Informe Anual el Consejo de Gobernadores). En 2003, la Reserva Federal
pagó aproximadamente 22.000 millones de dólares al Tesoro.” (p. 11).
La afirmación de que “Cerca del 95% de las ganancias netas
de los Bancos de Reserva se han entregado al tesoro desde que el Sistema de Reserva
Federal empezó a operar en 1914” lo dice muy bien. Es un hecho irrefutable que
el gobierno federal posee abrumadoramente el “derecho a recibir beneficios”.
La conclusión evidente e indiscutible es que la FED, cuando
se chequea con el PCGA, como hace la Fed en sus evaluaciones a quienes regula,
es una sociedad instrumental del gobierno federal (o, de acuerdo con la última
definición, una Entidad de Interés Variable del gobierno federal).Por tanto, aplican
las reglas de consolidación y la Fed debe considerarse como controlada por el
gobierno federal, haciéndola parte indivisible de éste. La pretensión de
independencia no es más que eso, una pretensión.
Sin embargo, no puede negarse que hay unos tremendos
intereses creados para que los bancos influyan en las políticas de la Fed, ni
que al concentrase tanto el poder en el presidente se le haga objeto especial
de influencia. El poder de controlar la Fed sigue sin estar en manos de sus “propietarios”,
sino firmemente en las del gobierno federal y el presidente de los Estados
Unidos.
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Sarel Oberholster es sudafricano y vive en Johannesburgo,
provincia de Gauteng. Es economista de formación, especialista en ingeniería
financiera por su trabajo y un espíritu inquisitivo por naturaleza. Ha
trabajado en banca durante más de 30 años. Su búsqueda para entender los
fenómenos económicos complejos es su motivación para escribir y comparte sus
observaciones en su blog.